Контрольна робота
Дисконтування і прийняття інвестиційних рішень і роль держави в змішаній економіці
1. Дисконтування і прийняття інвестиційних рішень
Процентна ставка є визначальним чинником не тільки на грошовому ринку та ринку цінних паперів, зокрема облігацій, вона грає велику роль і при прийнятті інвестиційних рішень. Допомогою цього інвестор може визначити прибутковість інвестування, тобто той обсяг грошової маси, який він отримає при реалізації проекту або програми, в яку був вкладений капітал. Як відомо, економічний суб'єкт, який здійснює довгострокові капітальні вкладення, відмовляє собі в даний час в споживанні тих ресурсів, які йдуть на фінансування, заради отримання ще більшої суми. У зв'язку з цим прибуток, отриманий від здійснення будь-якої діяльності, повинна покрити не тільки так званий збиток від недовикористання, а й принести реальну прибуток і виправдати себе. Тільки в цьому випадку інвестиційна діяльність розцінюється як ефективна.
Щоб господарська діяльність була успішна, а результати високими, підприємець завжди повинен орієнтуватися на динаміку ринкової ставки відсотка. Наприклад, здійснюючи довгострокові капіталовкладення, інвестор, насамперед, звертає увагу на їх прибутковість, тобто наскільки раціональним є прийняте рішення з точки зору економічної ефективності. Якщо процентна ставка виявляється дещо вище, ніж планована прибутковість, то проект вважається нерентабельним. Таким чином, однією з важливих ступенів ухвалення інвестиційного рішення є аналіз альтернативних варіантів вкладення капіталу. Всього існує три основних типи інвестування: інвестиції в виробничі фонди, запаси і житлове будівництво. Інвестиції в основні фонди організації (так званий матеріальний капітал) ростуть при відповідному зниженні величини процентної ставки. Це пов'язано з тим, що знижуються граничні витрати (тобто витрати на одиницю капіталу), і в результаті володіння капіталом стає більш вигідним. Інвестиції в товарно-матеріальні запаси також реагують на динаміку ставки відсотка, оскільки вона являє собою альтернативні витрати зберігання запасів. Фірма, яка має на складах запаси готової продукції та інших продуктів виробництва, відмовляється від відсотка, який вона могла б отримати при їх поточному споживанні. Відповідно, чим вище виявляється процентна ставка сьогодні, тим більше дорогим стає зберігання запасів. Це спонукає фірму скорочувати їх, і, як наслідок, потік інвестицій припиняється.
Вкладення в житлове будівництво пов'язані з відсотковою ставкою також зворотною залежністю. Якщо банківський відсоток починає знижуватися, більша кількість людей вирішують взяти кредит або почати будувати квартиру, іншими словами, сукупний попит на ринку житла починає зростати. Це викликає підвищення загального рівня цін, що стає більш вигідним для забудовника (мається на увазі організація, яка організовує або замовляє будівництво), і масштаб інвестування розширюється.
Інвестування - це багатоетапний процес, в деяких випадках він може бути здійснений одноразово. Також і прибуток від вкладення капіталу, або прибутковість проекту, не є абсолютно чіткою величиною: вона розбита на кілька частин, кожну з яких власник фактора отримує після закінчення певного проміжку часу. Таким чином, важливим вважається поняття дисконтування. Даний показник проводить оцінку майбутньої вартості капітальних благ виходячи з поточної з урахуванням економічних очікувань і динаміки процентної ставки. Іншими словами, необхідно співвідносити те, що ми витрачаємо сьогодні і те, що можемо отримати в майбутньому. Якщо виручка в майбутньому не зможе покрити поточних витрат, проект вважається неефективним і не підлягає здійсненню. Таким чином, приймаючи рішення, дуже важливо розрахувати саме ці два показники. Припустимо, що перед кредитною організацією стоїть вибір: видати кредит юридичній особі під 15% річних по щоквартальному нарахуванню складних відсотків або ж під 18% по піврічному нарахуванню складних відсотків. Відразу важко однозначно і правильно відповісти, але шляхом математичних розрахунків виходить, що найбільш вигідною для банку виявиться в результаті угода під 18% річних. Інакше банк буде нести втрати, пов'язані або з заниженням ставки відсотка, або з її завищенням, що може відштовхнути дебітора.
Формула дисконтування має наступний вигляд:
=2 PV (1 + r) *,
де FV - це майбутня цінність вкладення; - сьогоднішня цінність; - ставка відсотка;
* - число років.
Відповідно найбільш раціональним є те рішення, при здійсненні якого майбутня вартість інвестицій виявляється найбільшою....
