Введення
Запитання меж регулюючих повноважень саморегулівних інститутів ринку, а також можливого конфлікту інтересів між акціонерами біржі та її членами у зв'язку з масштабною зміною організаційної форми фондових бірж, осуществляющейся останні двадцять років, стали особливо значущими. Фінансова криза 2008 року, що почався в країні, де саморегульовані організації мають широкі повноваження, негативно вплинув на стан багатьох економік світу. У зв'язку з цим більшість країн визнали необхідність істотних змін для модернізації систем регулювання фінансових ринків. У даному контексті тема дослідження є актуальною, так як Австралія - ??одна з небагатьох країн, яким вдалося уникнути наслідків світової фінансової кризи завдяки нестандартної і успішної системі фінансового нагляду.
Основна гіпотеза роботи полягає в тому, що система TwinPeaksспособствует ситуації, коли профучастники воліють більш ефективні стану ринку, що допомагає знизити глибину конфлікту інтересів.
Об'єктом дослідження є австралійська система фінансового регулювання, яка полягає в тісній взаємодії національних суверенних регуляторів з саморегулівними організаціями, сфера діяльності яких чітко визначена і контроліруется.Поведеніе професійних учасників ринку, визначається специфікою застосовуваного підходу до регулювання, є предметом дослідження.
Виявлення особливостей системи фінансового нагляду Австралії в контексті оцінки поведінки профучасників становить мета роботи. У відповідності з метою дослідження, наступні завдання були поставлені:
§ вивчити пристрій і систему регулювання фінансового ринку Австралії;
§ оцінити ефективність австралійської системи TwinPeaks;
§ виявити структуру індивідуальних переваг профучасників;
§ оцінити переваги неефективність ринку профучасників;
§ порівняти модель TwinPeaksс системою фінансового регулювання Сполучених Штатів Америки.
До основних джерел роботи відносяться дослідження з питань фінансового регулювання, економічні статті про саморегулювання фінансового ринку та про види юридичних систем, а також звіти, що публікуються суверенними регуляторами: Австралійської адміністрацією регулювання з дорадчим правом і Австралійською комісією з цінних паперів та інвестицій. Бази даних по національним фондовим індексам і взаємним фондам були надані компанією Bloomberg.
Глава 1. Принципи регулювання фінансового ринку Австралії
Австралія - ??це одна з розвинених країн, економіка якої характеризується порівняно високими темпами зростання, низькою інфляцією і надійними політичними та економічними інститутами. Держава в даний час є тринадцятий економікою у світі і третьою в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні за розміром валового внутрішнього продукту.
Міцні торговельні відносини та інвестиційне співробітництво з провідними країнами забезпечило Австралії 3% темп економічного зростання на рік протягом останнього десятиліття, що позиціонує державу як одне з найсильніших на міжнародній арені за даний період.
Що стосується фінансового ринку, більше 2100 компаній котируються на Австралійській фондовій біржі (ASX). Загальна ринкова капіталізація зареєстрованих учасників становить 1,3 трильйона доларів США. Згідно думку учасників Всесвітнього економічного форуму, Австралія займає п'яте місце в світі (з 57 оцінюваних провідних фінансових систем) за показником фінансового розвитку.
Високий рівень економічного розвитку Австралії свідчить про успішну організації інститутів всередині держави. Зокрема, статистика по фінансовому ринку підтверджує його ефективне функціонування та регулювання. У даній главі будуть розглянуті загальний пристрій фінансового ринку країни, принципи фінансового регулювання Австралії до і після введення системи TwinPeaks, причини даних змін, а також сильні і слабкі сторони саморегулювання на австралійському ринку.
. 1 Пристрій фінансового ринку Австралії
Значущими фінансовими інститутами країни є Австралійська фондова біржа і її додаткові структури - Австралійська Розрахункова палата і Електронна Система підреєстрів (CHESS), а також Австралійська розрахункова корпорація (ASTC). Основним державним органом, відповідальним за регулювання цих організацій, є Австралійська комісія з цінних паперів та інвестицій (ASIC). Інші державні установи - Резервний банк Австралії (RBA) і Казначейство - також наділені деякими повноваженнями у сфері регулювання. Таким чином, нагляд за функціонуванням фінансового ринку в Австралії здійснюється на федеральному рівні.
Відмінною рисою Австралійськог...
