Бєляєв І.
«Фактів у мене багато. Фактів у мене достатньо. Але я бідний, жебрак методологічно ».
Ілля Меттер «П'ятий кут»
Моя стаття присвячена якісно новому підходу при здійсненні короткострокових спекулятивних інвестицій. Потреба в новому підході стане особливо зрозуміла, якщо озирнутися на історію становлення російського фінансового ринку. Звичайно, в цій історії були великі виграші окремими гравцями, однак до більшості учасників ринку фортуна поверталася іншою стороною. І чим далі від початку функціонування ринку, тим виразніше спостерігалася дана тенденція. Те, що це явище не є винятковою особливістю тільки російських фінансових ринків, а має більш широку природу, виявляється з книги Олександра Елдера «Як грати і вигравати на біржі».
Ця книга відома переважній більшості професіоналів фінансового ринку. Настільки висока її популярність пояснюється талантом самого автора і тим, що він є високопрофесійним гравцем. У книзі викладено історію становлення його в жорсткому світі фінансів. Тут немає нічого зайвого, всі поради мають виключно практичну спрямованість - таке було моє перше враження від цієї роботи. Без перебільшення можна сказати, що будь-який спекулянт, який читав її, відчував - вона написана саме про нього. З плином часу, правда, стали виникати питання, відповідей на які в книзі А. Елдера не було, а коли їх кількість перевищила критичну масу, відповіді мені довелося шукати самому. Проте, книга А. Елдера допомогла у їх вирішенні, оскільки тільки в ній докладно розбираються і аналізуються процеси інформаційного обміну між учасниками ринку. Так, адекватна модель циркуляції інформації на фінансовому ринку дозволила мені зрештою отримувати прогнози з виключно високою точністю і глибиною горизонту прогнозування, і саме тому книга А. Елдера обрана в якості об'єкта критики. Нижче, якщо не сказано іншого, цитується останнє видання книги А. Елдера.
Говорячи про біржовому процесі, А. Елдер спростовує поширену думку про те, що гра на біржі є гра з нульовою сумою. Він прямо вказує на негативний характер великої кількості проведених операцій. У теорії ігор для опису гри з від'ємною сумою вводиться поняття «фіктивного гравця». Цей фіктивний гравець і забирає весь прибуток переможених гравців. «Брокери, маклери і радники ... рекламують ф'ючерсні угоди як гру з нульовим результатом в розрахунку на те, що більшість людей розцінюють свої здібності вище середніх і тому сподіваються на перемогу в грі з нульовим результатом ... Вони не підозрюють, що біржова гра - це гра з мінусовим результатом ». У цитованій книзі як «фіктивного гравця» фігурує вся біржова індустрія. Основним джерелом її доходів і, відповідно, збитків для гравців є комісійні. Однак є всі підстави стверджувати, що «фіктивного гравця» можна деагрегіровать на двох «фіктивних гравців». Одним з них буде вже згадана біржова індустрія, пошуки другого гравця дуже скрутні. Фактично саме пошуками цього гравця і визначенням його місця та значення в біржовій грі я буду займатися в цій статті. Певний слід другого гравця ми знаходимо на сторінці 80 старого видання та на сторінці 91 нового. Різниця перекладу однієї і тієї ж фрази у двох виданнях варто порівняти і обдумати. Отже, слова Уоррена Баффета.
Старе видання: «Мені здається абсолютно чудовим то, як правлячим ортодоксам вдається переконати більшість людей у ??тому, що Земля плоска. Займатися інвестиціями на ринку, учасники якого вірять в йо...
