Федеральне агентство з освіти
Державна освітня установа вищої професійної освіти
Контрольна робота
по курсу: Ринок цінних паперів
Тюмень, 2013
Зміст
1. Ф'ючерсні контракти як інструмент хеджування і спекуляції
. Розрахунково-аналітичне завдання
Список використаної літератури
1. Ф'ючерсні контракти як інструмент хеджування і спекуляції
Ф'ючерсний контракт - це угода між сторонами про майбутню поставку базисного активу, яке полягає на біржі. В принципі, можливе укладання ф'ючерсних контрактів і на позабіржовому ринку, проте більшою мірою такі контракти звертаються на біржі. Біржа (розрахункова палата) сама розробляє його умови, і вони є стандартними для кожного базисного активу. Біржа організовує вторинний ринок даних контрактів. Предметом (базовим активом) зазвичай є терміновий контракт.
Виконання ф'ючерсного контракту гарантується біржею (розрахункової палатою). Після того як контракт укладено, він реєструється в розрахунковій палаті. З цього моменту стороною угоди як для продавця, так і для покупця стає розрахункова палата, тобто для покупця вона виступає продавцем, а для продавця - покупцем.
Оскільки ф'ючерсні контракти стандартні і гарантовані розрахунковою палатою, вони високоліквідні. Це означає, що учасник угоди легко може закрити відкриту позицію (іншими словами, продати контракт) за допомогою офсетного угоди, тобто угоди, що закриває відкриту позицію. Результатом такої операції буде виграш чи програш, залежно від того, за якою ціною відкрити і закрити позицію.
Якщо учасник контракту бажає здійснити чи прийняти поставку, він не ліквідує свою позицію до дня поставки. У цьому випадку розрахункова палата повідомляє його, кому він повинен поставити або від кого прийняти базисний актив. За умовами деяких ф'ючерсних контрактів може передбачатися не поставка базисного активу, а взаєморозрахунки між учасниками в грошовій формі.
Як вже було сказано, ф'ючерсні контракти за своєю формою є стандартними. Крім того, на біржі торгуються контракти тільки на певні базисні активи. Тому ф'ючерсні контракти, як правило, укладаються не з метою здійснення реальної поставки, а для хеджування і спекуляції. У світовій практиці лише порядка 3% всіх укладених контрактів закінчуються поставкою, решта закриваються офсетними угодами.
З ф'ючерсними контрактами, так само, як і з опціонними, мають справу два типи осіб - спекулянти і хеджери.
Спекулянти купують і продають ф'ючерси з метою отримання виграшу, закриваючи свої позиції за найкращою ціною в порівнянні з початковою. Під позицією в даному випадку розуміється будь розпочата і не завершена угода. Відмінною характеристикою спекулянтів є також те, що вони не виробляють і не використовують базові активи в рамках звичайного бізнесу.
Хеджери, на відміну від спекулянтів, навпаки купують і продають ф'ючерси, щоб виключити ризиковану позицію на спотовому ринку (ринок реальних товарів), оскільки вони є або виробниками, або споживачами базового активу.
І спекулянти і хеджери, купуючи ф'ючерсний контракт, займають так звану довгу позицію і навпаки, продаючи ф'ючерсний контракт, займають коротку позицію. Їх відповідно називають довгими спекулянтами і хеджерами, і короткими спекулянтами і хеджерами.
Відповідно до займаними позиціями і стратегіями біржової гри на ринку ф'ючерсів незалежно від виду базового активу є два основні способи використання цього похідного інструмента, що одержали назви: хедж виробника або довгий хедж і хедж споживача або короткий хедж .
В основі ф'ючерсного контракту можуть лежати як товари, так і фінансові інструменти. Контракти, базисними активами для яких є фінансові інструменти, - а саме цінні папери, фондові індекси, валюта, банківські депозити, дорогоцінні метали, - називаються фінансовими ф'ючерсними контрактами.
Сучасний ф'ючерсний ринок розвивається в першу чергу за рахунок зростання торгівлі фінансовими ф'ючерсними контрактами, обсяги якої істотно перевищують обсяги торгівлі товарними ф'ючерсними контрактами.
Ф'ючерсний контракт можна укласти тільки за посередництва брокерської компанії, яка є членом біржі. При відкритті позиції за контрактом його учасник повинен внести гарантійний внесок (заставу), який називається початковою, а...
