1. Теоретичні основи законодавчого регулювання інвестиційної діяльності
1.1 Історичні аспекти становлення російського інвестиційного законодавства
Початок розвитку російського інвестиційного законодавства історично пов'язано з прийняттям у Росії в 1699 р перше нормативного акту, що регламентує діяльність акціонерних товариств. Починаючи з 1807 року установами господарських товариств регулювалося маніфестом «Про дарованих купецтву вигоди, відмінностях, перевагах і нові способи до поширення і посилення торговельних підприємств», що вказує три форми господарювання: товариство на вірі, повне товариство і товариство по ділянках.
грудня 1836 затверджується Положення про компанії на акціях. Необхідно зазначити, що законодавство того часу не проводило відмінностей між акціонерними товариствами та товариствами з обмеженою відповідальністю.
У період з 1858 р по 1897 року було розроблено декілька проектів нових положень про акціонерні товариства, однак до 1917 р акціонерне законодавство так і не було реформовано. Причина такого стану полягала, на наш погляд, в тому, що реальні економічні відносини швидко прогресували, у той час як структури влади не встигали адекватно реагувати на такі зміни.
Поряд з акціонерною йшов розвиток та інших форм інвестування, а значить, і відповідного законодавства. Так, наприклад, отримав свій розвиток ринок запозичень. Часто витрати бюджету в силу різних причин набагато перевищували доходи. Зусилля фінансових відомств Росії були спрямовані на вирішення проблеми збалансованості бюджету, тому широке розвиток отримали позикові відносини, що виникають за допомогою випуску як державних, так і приватних облігацій.
Починаючи з 1861 р, зі скасуванням кріпосного права і бурхливим зростанням економіки, відбувається швидкий розвиток державних цінних паперів. У той час з'являються облігації - «квитки 5-відсоткового з виграшами позики». За ним виплачувалися 5% річного доходу і номінальна вартість у разі погашення.
Активний розвиток інвестиційного законодавства було перервано Жовтневої революції 1917 р Уже 14 грудня 1917 ВЦВК вніс на розгляд Вищої ради народного господарства (ВРНГ) документ, що передбачає націоналізацію всіх акціонерних підприємств Росії. Істотні зміни відбулися і на ринку облігацій: 3 лютого 1918 радянським урядом було видано Постанова «Про анулювання державних позик», відповідно до якого всі державні позики царського уряду анулювалися з 1 грудня 1917 [9, с. 135].
У роки НЕПу ситуація дещо змінилася. Декретом ВЦВК від 22 травня 1922 «Про основні приватних майнових правах, визнаних РРФСР, охороняються її законами і захищаються судами РРФСР» було дозволено створення акціонерних товариств. Ухвалений в 1922 р Цивільний кодекс РРФСР містив 45 статей, присвячених господарським товариствам.
На додаток до ЦК РРФСР 1922 р був виданий цілий ряд підзаконних актів, до числа яких належить Положення про акціонерні товариства від 17 серпня 1927 Це Положення офіційно проіснувало до 1962
У цілому етап 1917-1930 рр. характеризувався розвиненим інвестиційним законодавством, причому нормативне закріплення здійснювалося на найвищому рівні - Цивільним кодексом РРФСР. Таким чином, навіть в умовах планової соціалістичної економіки держава не могла повністю відмовитися від інвестування, яке продовжувало існувати в усічених формах. Проте надалі інвестиційне законодавство практично було зведено до нуля, що відповідало принципам соціалістичної економіки.
У період перебудови стався переведення державних підприємств на умови самофінансування, що зумовило нову появу облігацій, акцій. Це дозволяє говорити про початок нового етапу в розвитку інвестиційного законодавства. Так, 15 жовтня 1988 Радою Міністрів СРСР було прийнято Постанову №1195 «Про випуск підприємствами і організаціями цінних паперів», відповідно до якого акції розповсюджувалися серед працівників трудового колективу. Безумовно, участь у таких акціонерних товариствах не було повною мірою інвестуванням, оскільки держава намагалася в той момент вирішити проблему доступу працівників до управління підприємством і тим самим модернізувати соціалістичну систему господарювання, але тим не менш свідчить про розвиток інвестиційного законодавства.
червня 1990 Радою Міністрів СРСР було затверджено Положення про акціонерні товариства та товариства з обмеженою відповідальністю, а також Положення про цінні папери.
Нормативні основи для випуску облігацій були закладені Постановою Уряду РРФСР від 28 грудня 1991 №78 «Про затвердження Положення про випуск та обіг цінних паперів і фондових біржах в РРФСР». Необхідно відзначити, що за своєю структурою і змістом даний нор...
