Зміст
1. Система страхування і її роль в іпотечному кредитуванні
. Схеми фінансування іпотечного кредитування та порівняльна характеристика їх ефективності
. Роль іпотечних цінних паперів у фінансуванні системи іпотечного кредитування
Список використаної літератури
1. Система страхування і її роль в іпотечному кредитуванні
Іпотечне страхування (англ. lt; # justify gt; Довгостроковий характер кредитного ризику по іпотечних кредитах надає специфіку методам його вимірювання, управління та регулювання, що, у свою чергу, надає іпотечному страхуванню унікальні риси:
. Нерівномірний характер ризику в часі по портфелю (пулу) іпотечних активів. Періоди відносно низькою внутріпортфельной кореляції ризику (періоди стабільності) змінюються періодами надзвичайно високої взаємозалежності приватних ризиків (кореляції) в періоди економічного спаду, коли спостерігається одночасне погіршення якості і вартості всіх іпотечних активів. Це важлива обставина не дозволяє застосовувати традиційні методи диверсифікації ризику, засновані на граничних твердженнях теорії ймовірностей (наприклад, закон великих чисел) і вимагає винаходи адекватних методів вимірювання та диверсифікації в часі (надзвичайно тривалих періодах часу) Тому час для іпотечного страхування стає найбільш істотною «координатою »у питаннях вимірювання та управління ризиком.
. Складність питань статистичного висновку. Для належної оцінки параметрів розподілу випадкової величини (наприклад, очікуваних збитків) періоди фактичних спостережень, достатні для традиційних видів страхування (відносно короткий страхування взаімонезавісімих ризиків), виявляються недостатніми для іпотечного страхування. Навіть 5-7 річна історія, в якій не було серйозних макроекономічних змін, а спостерігався лише стійкий тренд, не може забезпечити надійними індикаторами (тривалого) майбутнього поведінки ринку. Тому фундаментальної завданням для іпотечного страховика стає не стільки оцінка параметрів (наприклад, ймовірність дефолту протягом року), дійсна в короткому горизонті, скільки симуляція тривалого майбутнього випадкових процесів розвитку іпотечних активів.
. Розподіл страхових зобов'язань в часі. Адекватна оцінка вартості майбутнього грошового потоку повинна враховувати відповідь на питання адекватного розподілу страхових резервів у часі, який також є особливим для іпотечного страхування. Крім нерівномірності ризику за індивідуальним іпотечним кредитом (пулу кредитів), зазначений вище нерівномірний характер внутріпортфельной кореляції призводить до необхідності поділу резервів на очікувані і неочікувані, за аналогією з тим, як банк повинен ділити розподіл збитків на очікувані (резерв) в горизонті 1 року і неочікувані (капітал). Розподіл має відбуватися за ознаками швидкості вивільнення і необхідного накопичення. Резерв неочікуваних збитків іпотечного страховика (т. Зв. Contingency reserve) виконує роль капіталу, який в іпотечному страхуванні стає одним з основних параметрів платоспроможності.
Регулювання іпотечного страхування в тих країнах, де воно працює протягом багатьох десятиліть, носить особливий, окремий характер (за аналогією з тим, як страхування життя виділено в окреме регулювання). Ось основні його аспекти:
1. Монотипний характер діяльності компанії, що здійснює операції з іпотечного страхування (законодавче обмеження тільки страхуванням кредитного ризику за іпотечними житловими кредитами). Дане обмеження, незвичайне з точки зору диверсифікації страхового портфеля, викликано декількома причинами:
Іпотечне страхування відіграє важливу роль у системі капіталізації іпотечного сегмента банківської системи, а також на вторинному іпотечному ринку. Визнання цього інструменту в складі вимог до капіталу банку означає певний міжсекторного стандарт обліку кредитного ризику на консолідованій основі. Для страховика, що оперує різними видами ризику, не існує стандарту капіталу, аналогічного банківського, а обмеження лише одним видом ризику дозволяє регулятору відстежувати ризик в системі на консолідованій основі.
У іпотечному страхуванні, на відміну від інших видів, можуть спостерігатися значні періоди негативної рентабельності страхових операцій, коли капітальний резерв (стабілізаційний резерв) абсорбує значні збитки в періоди економічного спаду або навіть кризи. Тому обмеження діяльності страховика лише іпотечним страхування дозволяє не допустити становища, коли в такі періоди утримувачі полісів за іншими видами страхування залишаться без захисту.
Винятком з цього правила на сьогоднішній день залишається лише Великобританія, де іпотечне страхування окремо не регулюється і носить знач...
