ава, вирішують фінансові інвестиційні та соціальні питання. Головною умовою залучення нових інвестицій є тверде правове забезпечення.
. 4 Особливості функціонування ринку цінних паперів в Росії
У період з 1999 по 2006 рік російський ринок цінних паперів (РЦБ) ріс величезними темпами, і в той же час з величезними ризиками. Це породило суперечливу ситуацію: значний потенціал зростання капіталізації ринку при надвисоких ризиках.
Російський РЦБ продовжує залишатися суперечливим, тому що на фондовій біржі діють старі фінансові інструменти (кредити, ваучери, акції) і, незважаючи на певне просування ринок поки не здатний забезпечити фінансування економіки - розвиток ринку стримується такими факторами як продаж і перепродаж, гра на курсовій різниці, інфляційне знецінення і криза платежів. Всі ці протиріччя ринку стримує вкладення в цінні папери як вітчизняного, так і іноземного капіталу. Частка вкладень населення в цінні папери поступово зростає, але все ж частка емітентів промислових підприємств складає близько однієї третини. Фондовий ринок рухається не тільки у бік прибутковості, але і зачіпає психологію інтересів.
Фондовий ринок являє собою сферу економічних відносин, пов'язаних з купівлею-продажем цінних паперів. Наповнення ринку цінними паперами через відставання процесу приватизації здійснювалося повільними темпами. Фондовий ринок Росії займає скромне місце в механізмі ринкової економіки, має слабо розвинену структуру і виконує обмежені функції. Сучасний стан ринку цінних паперів в Росії багато в чому залежить від стану економіки країни і здібностей керівництва у фінансовому оздоровленні діяльності акціонерних товариств. Існує цілий ряд проблем російського фондового ринку, до основних з яких відносяться:
розвиток інфраструктури фондового ринку;
підвищення інформаційної відкритості ринку, збільшення його прозорості;
забезпечення діяльності ринку повної законодавчої та нормативної основою. Основне призначення РЦБ - бути джерелом коштів для подолання інвестиційної кризи, а без законодавчого регулювання він не має можливості реалізувати таке завдання. Важливі положення закону - встановлення єдиних вимог при здійсненні професійної діяльності для кредитних організацій та інших інвестиційних компаній;
проблема дрібного інвестора. Ринок найліквідніших і надійних державних цінних паперів сьогодні закритий для дрібних і середніх інвесторів. Це породжує проблеми для ринку і фінансові проблеми ширшого характеру: не використовуються накопичення населення, бюджет не отримує можливих джерел покриття. Таким чином, оскільки ринок орієнтується на великі промислові фінансові структури, на ньому виникають протиріччя. Крім того, рівень дивідендів досить низький, а, як правило, основною причиною, що стимулює дрібного приватного інвестора до вкладення його коштів в акції, є очікувані хороші дивідендні виплати.
нестача капіталовкладень. У ситуації, коли спостерігається дефіцит бюджетних коштів, а інвестиційні можливості банків у кілька разів менше необхідного, стає важко залучити іноземний капітал, оскільки для російського ринку характерний короткостроковий характер; і головна причина - нестабільність, як в економічній, так і в політичній ситуації країни;
подальша інтеграція з фондовими ринками розвинених країн, незважаючи на факт, що на російському ринку присутній ряд західних компаній;
невеликий обсяг цінних паперів і відсутність їх різноманітності, а також входження в ринковий оборот дедалі більшої кількості акцій російських акціонерних товариств;
жорстке законодавство щодо емісій цінних паперів: складна процедура реєстрації цінних паперів і проспектів емісії;
відсутність на російському ринку дилерів-оптовиків і джоберських контор;
недоліки системи російського бухгалтерського обліку - це проблема, яка перешкоджає перетворенню Росії в світовий фондовий центр і витісняє торгівлю російськими цінними паперами за межі держави.
Особливістю вітчизняного фондового ринку є те, що первинний ринок завершив своє становление і поки переважає над вторинним, який, на жаль, ще далекий від досконалості. Ця тенденція пояснюється процесами приватизації та створення нових акціонерних товариств, початком фінансування державного боргу через випуск цінних паперів, переоформленням через фондовий ринок валютного боргу держави.
Російський РЦБ значно залежить від очікувань зарубіжних інвесторів. Фондові цінності в обороті даного ринку - це по суті пакет паперів всього декількох десятків емітентів, багато їх яких, до того ж, є свого роду монополістами у певній сфері діяльності. Тому котирування на цінні папери ...
