розділити середню щорічний прибуток на вкладений капітал, то рентабельність проекту А вище, ніж у проекту Б.
RA=400000=50% .800 000RБ=433333=43,33% .1 000000
Тому проект А більш привабливий в порівнянні з проектом Б.
Більш широке поширення отримав метод розрахунку терміну окупності. З його допомогою визначають, скільки років знадобиться для того, щоб проект окупив спочатку інвестовану суму за рахунок додаткового отриманого доходу чи прибутку.
Якщо розмір прибутку рівномірно розподіляється по всіх роках інвестиційного проекту, то період окупності визначається за формулою
ТОК=КВ, Д
де ТОК - період окупності (роки, міс.);
КВ - капітальні вкладення, руб.;
Д - щорічний дохід від реалізації.
Чим вище очікуваний розмір річного доходу, тим коротше термін окупності, нижче ступінь ризику, тим привабливіше проект.
Як правило, очікувані надходження з року в рік не є величиною постійною. Тому термін окупності визначають підсумовуванням щорічних доходів до тих пір, поки сума доходів не стане рівною інвестиційним витратам.
Наприклад, існують два проекти А і Б з рівними інвестиційними витратами в сумі 100 000 руб.
Інвестиційні доходи за проектами А і Б
Проект АПроект БГод реалізацііДоходи, отримані в результаті вкладення інвестіційГод реалізацііДоходи, отримані в результаті вкладення інвестицій1-й2 +0001-й5 0002-й12 0002-й15 0003-й20 0003-й15 +0004-й30 +0004-й20 0005-й36 +0005-й20 0006-й40 0006-й25 0007-й - 7-й30 0008-й - 8-й45 000Ітого140 000Ітого175 000
Проект А окупиться протягом п'яти років:
000 + 12000 + 20000 + 30000 + 36000=100000 руб.
Термін окупності проекту Б настане після шести років реалізації проекту:
000 + 15000 + 15000 + 20000 + 20000 + 25000=100000 руб.
Виходячи з терміну окупності можна зробити висновок, що проект А вигідніше проекту Б. Однак дохід, отриманий від проекту Б на 35 000 руб. більше доходу від реалізації проекту А.
Цей метод має недоліки: не враховується фактор інфляції і не враховуються доходи, отримані після терміну окупності проекту. Тому важливо грошові потоки дисконтувати за показником ціни авансованого капіталу.
Вищенаведена формула використовується для новостворюваних виробництв.
Для проектів, пов'язаних із заміною діючого обладнання, правильніше величину капітальних вкладень розділити на суму економії експлуатаційних витрат. Далі розрахований показник (термін окупності інвестицій) порівнюють з терміном експлуатації об'єкта інвестування. Якщо термін окупності менше терміну корисної експлуатації об'єкта, то проект приносить додатковий прибуток. Якщо термін окупності більше, додаткові витрати повністю не повертаються, тобто неефективні.
Приклад
Організація планує замінити діюче обладнання на більш економічне. При цьому потрібні інвестиції в сумі 500 000 руб., Термін служби нового обладнання 8 років і експлуатаційні витрати зменшуються за рік на 100 000 руб.
Тоді термін окупності даного проекту дорівнює:
500000=5 лет100 000
Проект окупається, так як його реалізація забезпечить отримання додаткового прибутку протягом 3 років (8 років - 5 років).
Перевагою даного методу є те, що враховується час корисного використання новостворюваних об'єктів.
Далі розглянемо інші методи оцінки проектів:
. За дисконтованою вартістю
Для обліку тимчасових зрушень (збільшення цін, інфляція) застосовують дисконтування (це приведення ефекту і витрат до певного базисного періоду в році t). Дисконтування витрат здійснюється шляхом множення цих витрат на коефіцієнт дисконтування (d):
d=1, (1 + n) t
де n - норма дисконту (середня ставка банківського відсотка).
З формули ясно, що витрати в році t цінуються більше, ніж витрати вихідного періоду.
Фінансові розрахунки інвестування коштів та формування доходів від інвестиційної діяльності здійснюється на основі методів простих і складних відсотків.
Як правило, розрахунки за допомогою простих відсотків проводяться при короткострокових інвестиціях, а за допомогою складних відсотків розраховуються операції пов'язані з довгостроковим інвестуванням.
За формулою простого відсотка визначається сума, яка додається до поточ...
