рокових облігацій, а нові емісії проводяться тільки в електронній формі. Ці облігації випускаються за номінальною вартістю і котируються у вигляді відсотка від номінальної основи; відсотки по них виплачуються один раз на півріччя, номінальна вартість їх дорівнює 1000 і 5000 дол.
У Франції казначейські середньострокові облігації випускаються в бездокументарній формі на строк від двох до п'яти років з номіналом в 1 млн фр. і виплатою доходу у вигляді відсотка один раз на рік. Середньострокові облігації уряду Німеччини випускаються також в бездокументарній формі з фіксованою процентною ставкою і терміном обігу 5 років. У Японії середньострокові державні облігації мають термін обігу від двох до п'яти років. Дохід, залежно від умов емісії, виплачується у вигляді купона або дисконту (розміщується за ціною нижче номіналу). Для цього виду цінних паперів Японії характерно слабкий розвиток вторинного ринку, оскільки їх держателями є фізичні особи та інвестиційні фонди. Довгострокові облігації. Облігації випускаються в бланковим вигляді з набором купонів і реалізуються тільки серед юридичних осіб. Загальний обсяг позики в 80 млрд. Рублів розділений на 16 розрядів по 5 млрд. У кожному.
На відміну від більшості континентальних європейських країн у Сполученому Королівстві Великобританії та Північної Ірландії ринок цінних паперів характеризується незалежністю банківської діяльності та сектора цінних паперів. У Великобританії звертаються наступні державні цінні папери:
звичайні облігації;
конвертовані облігації;
недатовані безстрокові облігації;
золотообрізні облігації, що мають власних дилерів;
індексовані золотообрізні облігації;
золотообрізні облігації з плаваючою процентною ставкою;
інші державні цінні папери.
З погляду терміну погашення, облігації класифікуються на: короткострокові (менше п'яти років до погашення); середньострокові (від 5 до 15 років до погашення); довгострокові (понад 15 років до погашення, зазвичай 20-25 років).
Три чверті облігацій випускаються з єдиною датою погашення, інші мають дві дати, завдяки чому уряд може на свій розсуд зробити погашення в період між цими датами. При підвищенні курсу облігації вище номіналу уряд користується своїм правом здійснити погашення в більш ранню дату, при зниженні нижче номіналу - в більш пізню дату.
Існують також конвертовані облігації, які відносяться до короткострокових облігаціях з єдиною датою погашення і можуть бути конвертовані в довгострокові облігації в заздалегідь встановлені терміни.
Особливістю державних цінних паперів Великобританії є наявність так званих безстрокових облігацій. Найбільшу популярність з них одержали 3,5-відсоткові військові облігації, що погашаються після 1952 року, 4-процентні консолі та ін. Держава має право погасити облігації, однак погашення повністю не виробляється, так як їх ринковий курс нижче номіналу. Доцільність погашення виникає за умови зменшення ринкових процентних ставок і збільшення курсу облігацій вище номіналу.
Існують також індексовані облігації. Дані облігації були випущені урядом з метою підвищення привабливості державних облігацій та захисту інвесторів від інфляції і коливань процентних ставок, які проявилися в економіці країни в 70-і рр. Індексація здійснюється за індексом роздрібних (споживчих) цін на основі «кошика», що складається з 600 товарів. Ці облігації виявилися досить популярними. Популярними державними цінними паперами вважаються і казначейські векселі, які відносяться до краткосрочним (91 день або 182 дня) дисконтними цінними паперами. Їх випуск здійснює Банк Англії за дорученням уряду. Ці цінні папери випускаються на пред'явника з мінімальним номіналом 5 тис. Фунтів стерлінгів.
У цілому ринок державних цінних паперів Великобританії характеризується наявністю різноманітних боргових інструментів, у тому числі що випускаються в іноземних валютах (крім облігацій в євро випускаються позики в доларах США - доларові ноти з плаваючою процентною ставкою і єврооблігації в доларах). На відміну від США облігації місцевих органів влади не набули широкого поширення. Велика частина облігацій випускається на один рік, має фіксовану процентну ставку з виплатою відсотків два рази на рік. Уряд дбає про те, щоб ринок державних цінних паперів зберігав свою привабливість для інвесторів (про що свідчить випуск індексованих облігацій) і намагається розширити коло інвесторів (проведення відкритих аукціонів за казначейськими векселями).
Ринок облігацій Німеччини за обсягом облігаційної заборгованості є третім у світі національним ринком після США і Японії. Його характерною особливістю є те, що...
