рентабельністю активів і СРСП. Ця величина не повинна бути менше нуля.
ДИФЕРЕНЦІАЛ=(1-СНП) * (ЕР - СРСП)
де СНП - ставка податку на прибуток підприємства;
ЕР - економічна рентабельність вкладеного капіталу, як власного, так і позикового.
Друга складова ЕФВ - плече фінансового важеля, яке характеризує силу впливу фінансового важеля і визначається як співвідношення між позиковими (ЗС) і власними коштами (СС).
Ефект фінансового важеля визначається як добуток його складових, яке можна представити у вигляді формули:
ЕФР=(1-СНП) * (ЕР - СРСП) * ЗС/СС
Рівень ефекту фінансового важеля залежить від умов кредитування, наявності пільг при оподаткуванні кредитів, позик і позик і порядку оплати відсотків за кредитами і позиками.
Якщо рентабельність активів вище, ніж реальна ціна позикового капіталу, то виникає позитивний ефект фінансового важеля.
Якщо ефект фінансового важеля має від'ємне значення, значить використання позикових коштів підприємству не вигідно.
Управління рентабельністю означає, по суті, забезпечення бажаної динаміки значень цих коефіцієнтів. Оскільки при розрахунку тих чи інших коефіцієнтів рентабельності використовуються різні бази (тобто показники, з якими зіставляється деяка прибуток), управління рентабельністю передбачає не тільки вплив на фактори формування прибутку (тобто окремі види доходів і витрат), але і вибір структури активів, джерел фінансування, видів виробничої діяльності. Зокрема, міняючи цільову структуру капіталу, можна впливати на показники рентабельності інвестицій; міняючи структуру виробництва, можна впливати на рентабельність продажів і т.п. У будь-якому випадку ефективність і доцільність прийнятих рішень буде оцінюватися комплексно - показниками прибутку і коефіцієнтами рентабельності; крім того, по можливості повинні враховуватися і суб'єктивні формалізації моменти, фактори і результати.
Зазвичай заходи щодо поліпшення рентабельності націлені на зниження постійних витрат, збільшення покриття витрат по окремих продуктах, зростання обсягу продажів, зміна інвестиційної політики підприємства, вдосконалення використання основного і оборотного капіталу.
. 5 Система управління ліквідністю підприємства
На практиці буває ситуація, що у компанії найближчим часом може не вистачити або вже не вистачає коштів для того, щоб своєчасно розплачуватися за своїми зобов'язаннями - тобто означає появу фінансових дір raquo ;. Про низьку платоспроможність свідчать також наднормативні заборгованості перед бюджетом, персоналом, кредиторами, загрозливе зростання залучених кредитів. Про можливі проблеми з погашенням зобов'язань говорить зниження коефіцієнтів ліквідності. Всі ці проблеми є наслідком неефективного управління ліквідністю (платоспроможністю) організації.
Управління ліквідністю проводиться за наступною схемою:
1) Проведення аналізу ліквідності підприємства.
Аналіз проводять як за поточною, так і по структурної ліквідності. Аналізують сальдо накопичувальне щодо звіту про рух грошових коштів, виявляють причини кредиторської заборгованості у випадку її появи.
За балансом розраховують коефіцієнти поточної ліквідності і забезпеченості власними коштами, виявляють причини їх відхилень від нормативу.
) Складається план ліквідності підприємства.
Для цього складають бюджет руху грошових коштів (БРГК) і бюджетний баланс (ББ), на основі якого обчислюються показники оцінки фінансового стану.
3) Виробляється розробка заходів щодо зміцнення ліквідності (платоспроможності). Якщо плановані показники БРГК і ББ не відповідатимуть нормам або у менеджерів підприємства виникне рішення зміцнити ліквідність, то розробляють спеціальні заходи, спрямовані на збільшення частки ринку підприємства, поліпшення роботи з дебіторами, збільшення статутного капіталу, впровадження ресурсозберігаючих технологій тощо.
) Складається план ліквідності (платоспроможності) з урахуванням прийнятих управлінських рішень. Розробляється оптимальний план, а потім проводиться його реалізація [26, С.149].
Згідно МСФЗ 7 рекомендовано складати звіт про рух грошових коштів підприємства, щоб розкрити реальний рух грошових коштів, оцінити синхронність надходжень і платежів, ув'язати отриманий фінансовий результат з станом грошових коштів, виділити і проаналізувати всі напрямки надходження і вибуття грошових коштів. Напрямки руху грошових коштів прийнято розглядати в розрізі основних видів діяльності підприємства: поточної, ін...
