їх необоротних активів. Використання в цих цілях фінансового лізингу дозволяє значною мірою задовольнити потреби підприємства в залученні довгострокового кредиту.
. Фінансовий лізинг забезпечує повний обсяг задоволення конкретної цільової потреби підприємства в позикових коштах. Використання фінансового лізингу в конкретних цілях оновлення та розширення складу активної частини операційних позаоборотних активів дозволяє підприємству повністю виключити інші форми фінансування цього процесу за рахунок як власного, так і позикового капіталу, знижує залежність підприємства від банківського кредитування.
. Фінансовий лізинг автоматично формує повне забезпечення кредиту, що знижує вартість його залучення.
. Фінансовий лізинг забезпечує покриття «податковим щитом» усього обсягу залученого кредиту. Лізингові платежі, що забезпечують амортизацію всієї суми основного боргу за залученими кредитами, входять до складу витрат підприємства і зменшують відповідним чином суму його оподатковуваного прибутку. Крім того, певна система податкових пільг поширюється і на лізингодавця.
. Фінансовий лізинг забезпечує більш широкий діапазон форм платежів, пов'язаних з обслуговуванням боргу. На відміну від банківського кредиту, де обслуговування боргу і повернення його основної суми здійснюється у формі грошових платежів, фінансовий лізинг передбачає можливість здійснення таких платежів в інших формах, наприклад, у формі поставок продукції, виробленої за участю лізингуємих активів.
. Фінансовий лізинг забезпечує більшу гнучкість у період платежів, пов'язаних з обслуговуванням боргу. У цьому відношенні фінансовий лізинг є для підприємства більш кращим кредитним інструментом.
. Фінансовий лізинг характеризується більш спрощеною процедурою оформлення кредиту порівняно з банківською. В значній мірі цьому сприяє суворе цільове використання отриманого кредиту і надійне його забезпечення при фінансовому лізингу.
. Фінансовий лізинг не вимагає формування на підприємстві фонду погашення основного боргу у зв'язку з поступовістю його амортизації. Так як при фінансовому лізингу обслуговування основного боргу та його амортизація здійснюється одночасно, із закінченням лізингового періоду вартість основного боргу за лізингованим активу зводиться до нуля. Це позбавляє підприємство від необхідності відволікання власних фінансових ресурсів на формування фонду погашення.
Перераховані кредитні аспекти фінансового лізингу визначають його як достатньо привабливий кредитний інструмент у процесі залучення підприємством позикових коштів для забезпечення свого економічного розвитку.
Необхідно відзначити, що в процесі управління фінансовим лізингом слід врахувати, що багато правових норм його регулювання в нашій країні ще не встановлені або розроблені недостатньо. У цих умовах слід орієнтуватися на міжнародні стандарти здійснення лізингових операцій з відповідною їх адаптацією до економічних умов в нашій країні.
Управління облігаційною позикою
Одним із джерел залучення позикових коштів є емісія підприємством власних облігацій. До цього джерела формування позикового капіталу можуть у відповідності з нашим законодавством вдаватися підприємства, створені у формі акціонерних та інших видів господарських товариств.
Рішення про випуск облігацій підприємство приймає самостійно. Кошти від розміщення облігацій направляються підприємством, як правило, на цілі фінансування свого стратегічного розвитку.
В даний час в Росії випуск облігацій є найпоширенішим інструментом довгострокового фінансування (на термін 2-3 роки, нерідкі випадки п'ятирічних випусків), в той час як отримання кредиту на порівнянний термін - дуже непросте завдання [13 , 37-41].
Залучення позикових фінансових ресурсів шляхом випуску облігацій має такі основні переваги: ??
а) емісія облігацій не веде до втрати контролю над управлінням підприємством (як, наприклад, у разі випуску акцій);
б) облігації можуть бути випущені при відносно невисоких фінансових зобов'язаннях за відсотками (у порівнянні зі ставками відсотка за банківський кредит або дивідендами по акціях), так як вони обеспечиваються майном підприємства і мають пріоритет у задоволенні претензій за ними у разі банкрутства підприємства. Іншими словами, цим способом можна залучити дійсно довгострокові ресурси під ставку, істотно нижче ставок за кредитами банків;
в) облігації мають більшу можливість поширення, ніж акції підприємства, в силу меншого рівня їх ризику для інвесторів.
Разом з тим, це джерело залучення позикових фінансових коштів має і ряд недоліків:
