и надійним емітентам, причому під більш високі ставки. Таким чином, в умовах кризи стався зсув у бік високоякісних паперів з державною участю, з рейтингами від міжнародних рейтингових агентств (Додаток 3 табл. 2). Інші емітенти стають неліквідні, їхні папери доводиться тримати до погашення. Однак в умовах кредитної кризи з'являються інвестори-спекулянти і фонди, які намагаються зіграти на скупці високоприбуткових ризикованих інструментів. На найближчий рік на валютному облігаційному ринку очікується погіршення ситуації як мінімум на 6 місяців. Основними негативними факторами є зростання процентних ставок і вихід нерезидентів з ринку через політичні ризики. Відновлення ринку може початися через один рік. Інвесторам не має сенсу купувати папери з низькою прибутковістю, якщо прибутковість банківських депозитів буде вище.
Загальний зовнішній борг Росії за 2007 р. виріс на 48% - до 459,6 млрд. дол, говориться в матеріалах ЦБ РФ. Заборгованість органів держуправління за рік зменшилася на 16,2% до 37,4 млрд.дол. а борг російських банків перед нерезидентами, навпаки, збільшився відразу на 618% до 163,7 млрд. дол.
Голова Рахункової палати РФ Сергій Степашин повідомив, що на 1 січня 2008 корпоративний борг РФ составлял430 млрд.дол. (33% ВВП). З цієї суми майже 90% припадає на борг російських корпорацій і банків за кредитами іноземним банкам. Така залежність при погіршенні кон'юнктури і зниження фінансової стійкості створює ризики, в тому числі і для бюджетної системи. Саме на це Рахункова палата звертала увагу Уряду і Президента, і С. Степашин вважає, що відповідні заходи будуть прийняті.
Зовнішній борг Росії за 1 квартал 2008 р. скоротився з 44,9 млрд.дол. до 44,1 млрд.дол. заборгованість перед країнами - членами Паризького клубу на 1 квітня 2008 р. склала 1,6 млрд.дол., Повідомляє Мінфін РФ. Перед країнами, що не входять у Паризький клуб - 2,2 млрд.дол. Перед колишніми країнами Ради економічної взаємодопомоги - 1,65 млрд. іншим країнам колишній СРСР задолж л 0,7 млрд.дол. Заборгованість перед міжнародними фінансовими організаціями склала 4,8 млрд., за єврооблігаційними позиками - 28,2 млрд., за облігаціями внутрішньої валютної позики - 4,5 млрд.дол.
Всі це говорить про необхідність продовження переговорного процесу з реструктуризації зовнішнього боргу. Треба не тільки прагнути до позбавлення від зовнішнього боргу, але головне - вміти ефективно його використовувати на благо вітчизняної економіки. Для цього потрібні глобальні та ефективні інвестиційні проекти і надійна кредитно-банківська система.
Поточна ситуація в області державних запозичень характеризується проведенням досить виваженої політики в галузі зовнішніх і внутрішніх запозичень, а також переходом до застосування методів активного управління боргом з метою скорочення витрат на його обслуговування.
При цьому акцент у політиці державного запозичення на неухильне зниження зовнішнього боргу (незалежно від реального ф...
