острокові угоди;
- недостатність капітальних вкладень і т.д.
До достоїнств цей системи індикаторів можливого банкрутства можна віднести системний і комплексний підходи, а до недоліків - високий ступінь складності прийняття рішення в умовах багатокритеріальної задачі, суб'єктивність прогнозного рішення незалежно від числа критеріїв. <В
2.2 Дискримінантні факторні моделі
У зарубіжних країнах для оцінки ризику банкрутства широко використовуються дискримінантні факторні моделі Альтмана, Бівера, Ліса, Таффлера. p> дискримінантному факторні моделі Альтмана
Найчастіше для оцінки ймовірності банкрутства підприємства використовуються Z -моделі, запропоновані відомим західним економістом Едвардом Альтманом, який передбачає розрахунок індексу кредитоспроможності.
Найпростіший з цих моделей є двофакторна. Для неї вибирається два основні показники, від яких, за думку Е. Альтмана, залежить вірогідність банкрутства:
- коефіцієнт покриття (Характеризує ліквідність);
- коефіцієнт фінансової залежності (характеризує фінансову стійкість). На основі аналізу західної практики були виявлені вагові коефіцієнти кожного з цих факторів.
Z = -0,3877 - 1,0736 До п + 0,579 До фз,
де До п - коефіцієнт покриття (відносини поточних активів до поточних зобов'язань);
Кф , - коефіцієнт фінансової залежності, яка визначається як відношення позикових коштів до загальної величині пасивів.
Для підприємств, у яких Z = 0, імовірність банкротст-ва дорівнює 50%. Якщо Z <0, то ймовірність банкрутства менше 50% і далі знижується в міру зменшення Z. Якщо Z> О, то ймовірність банкрутства більше 50% і зростає з зростанням Z.
Гідність моделі - у можливості застосування в умовах обмеженого обсягу інформації про підприємство, але дана модель не забезпечує високу точність прогнозування банкрутства, оскільки не враховує впливу на фінансовий стан підприємства інших важливих показників (рентабельності, віддачі активів, ділової активності). p> У західній практиці частіше використовуються багатофакторні моделі Е. Альтмана. p> У 168 р. їм була запропонована п'ятифакторна модель п рогнозірованія. Дана формула застосовна для акціонерних товариств відкритого типу:
Z = 1,2 До про + 1,4 До нп + 3,3 До р + 0,6 До п + 1,0 К ом
де До про - частка оборотних засобів в активах, тобто відношення поточних активів до загальної суми активів;
До нп - рентабельність активів, обчислена виходячи з нерозподіленого прибутку, тобто ставлення нерозподіленого прибутку до загальної суми активів;
До р - рентабельність активів, обчислена за балансовою вар...
