Федеральне державне освітній
бюджетна установа вищої професійної освіти
"ФІНАНСОВИЙ УНІВЕРСИТЕТ
при уряді Російської Федерації В»
Кафедра В«Фінанси і кредитВ»
Контрольна робота
З ДИСЦИПЛІНИ В«ФІНАНСОВІ ІНВЕСТИЦІЇВ»
НА ТЕМУ: CAPM. СФЕРИ І КОРДОНУ ЇЇ ЗАСТОСУВАННЯ
Тула 2013
ВСТУП
У другій половині ХХ ст. в економіці розвинених країн відбулися радикальні зміни. Вони були пов'язані з бурхливим нарощуванням інвестицій, і портфельних зокрема. На місці окремих ізольованих регіональних фінансових ринків виник єдиний міжнародний фінансовий ринок. До традиційного набору фінансових інструментів (іноземна валюта, акції та облігації підприємств, державні облігації) додався постійно зростаючий список нових похідних інструментів - таких, як депозитарні розписки, форвардні контракти, ф'ючерси на товари, опціони, варранти, фондові індекси, свопи на відсоткові ставки, і т.п. Ці інструменти дозволяють реалізувати складніші і більш тонкі стратегії управління прибутковістю і ризиком фінансових угод, які відповідають індивідуальним потребам інвесторів, а також вимогам керуючих активами, спекулянтів та гравців на фінансовому ринку. p align="justify"> Традиційний підхід в інвестуванні, що переважав до появи сучасної теорії портфельних інвестицій, мав два істотні недоліки. По-перше, в ньому основна увага приділялася аналізу поведінки окремих активів (акцій, облігацій). По-друге, основною характеристикою активу в ньому була виключно дохідність, тоді як інший фактор - ризик - не отримував чіткої оцінки при інвестиційних рішеннях. Нинішній рівень розробки теорії портфельних інвестицій долає ці недоліки. Сформованим підходом фактично завершився тривалий період (ще з кінця 20-х років ХХ ст.), Названий у фінансовій теорії "початковим етапом розвитку теорії інвестицій". p align="justify"> Сучасна теорія портфельних інвестицій бере свій початок з невеликої статті Марковіца "Вибір портфеля". У ній він запропонував математичну модель формування оптимального портфеля цінних паперів, а також навів методи побудови таких портфелів за певних умов. Розглянувши загальну практику диверсифікації портфеля, вчений показав, як інвестор може знизити ризик шляхом вибору некорельованих акцій. p align="justify"> Основною заслугою Г. Марковіца є запропонована у статті теоретико-імовірнісна формалізація понять "доходність" та "ризик". У його моделі для вирахування співвідношення між ризиком інвестицій та їхньою очікуваною прибутковістю використовується розподіл ймовірностей. Очікувана прибутковість портфеля цінних паперів визначається як середнє значення р...
