чного оподаткування, коли за допомогою запозичень і вкладень в активи держава перерозподіляє регулярні податки в часі. Така постановка правомочна, якщо фіскальна влада є реальна можливість вибору податкового навантаження. У дійсності, причому не тільки в перехідних економіках, рівень регулярного оподаткування навряд чи може бути об'єктом ефективного впливу з боку фіскальної влади. Це, швидше, показник, який характеризує політико-економічну рівновагу, яке визначається дією механізмів суспільного вибору, або є результатом гри груп лобістських інтересів. Значною мірою подібне відноситься і до формування рівня державних витрат. Тому рівень податкового навантаження лише з великою ступенем умовності можна розглядати в якості інструменту макроекономічної політики держави. p> У цьому зв'язку більш адекватної представляється постановка завдання управління боргом, в якій екзогенно задана послідовність показників бюджетного профіциту. При цьому держава вибирає політику боргової емісії, яка допускає інфляційний фінансування дефіциту, але минимизирующую довготривалі втрати від інфляції. p> Такий підхід до аналізу управління державним боргом акцентує увагу на взаємозв'язку інфляції і боргу. Ми абстрагуємося від проблеми вибору тимчасової та валютної структури боргу, тому можемо розглядати грошову емісію як основний інструмент фіскальної політики. Якщо не брати до уваги інші напрямки інфляційної експансії, наприклад, спроби стимулювання виробництва або підтримку банківського сектора, то такий підхід до інфляції представляється правомірним. p> У статичному аспекті емісія боргу й інфляція взаємозамінні: при заданому дефіциті бюджету збільшення запозичень зменшує грошову емісію, і навпаки. Прикладом може служити стабілізаційна спроба в Росії.
Державний борг підрозділяється на внутрішній і зовнішній.
Державним внутрішнім боргом РФ є боргові зобов'язання Уряду РФ перед юридичними та фізичними особами, номіновані в рублях. Державний внутрішній борг РФ забезпечується всіма активами, що знаходяться в розпорядженні Уряду РФ. p> Внутрішній державний борг РФ включає в себе заборгованість по ДКО (державним короткострокових зобов'язаннях), ОФЗ (облігаціям федеральної позики), ОГСЗ (Облігаціями державної ощадної позики), реструктурувати заборгованість по ОВГВЗ (облігаціями внутрішньої державної валютної позики), а також прострочену заборгованість по централізованим кредитах сільському господарству і північних регіонах. p> Емітентом облігацій державної позики від імені Російської Федерації виступає Міністерство фінансів РФ, власниками облігацій державної ощадної позики РФ можуть бути юридичні та фізичні особи, які за законодавством РФ є резидентами і нерезидентами. p> Обслуговування державного внутрішнього боргу Російської Федерації проводиться Центральним банком РФ і його установами. Уряд РФ публікує щорічно, не пізніше травня поточного року, відомості про стан державного внутрішнього боргу за попередній фінансовий рік....
