в проекту на його кінцеві характеристики, в якості яких, зазвичай, використовується внутрішня норма прибутку або NPV. Техніка проведення аналізу чутливості полягає в зміні вибраних параметрів у певних межах, за умови, що інші параметри залишаються незмінними. Чим більше діапазон варіації параметрів, при якому NPV або норма прибутку залишається позитивною величиною, тим стійкішим проект.
Аналіз чутливості проекту дозволяє оцінити, як змінюються результуючі показники реалізації проекту при різних значеннях заданих змінних, необхідних для розрахунку. Цей вид аналізу дозволяє визначити найбільш критичні змінні, які найбільшою мірою можуть вплинути на здійсненність і ефективність проекту.
В якості варійованих вихідних змінних приймають:
- обсяг продажів;
- ціну за одиницю продукції;
- інвестиційні витрати або їх складові;
- графік будівництва;
- операційні витрати або їх складові;
- термін затримок платежів:
- рівень інфляції;
- відсоток за позиками, ставку дисконту та ін
В якості результуючих показників реалізації проекту можуть виступати:
-показники ефективності (чистий дисконтований дохід, внутрішня норма прибутковості, індекс прибутковості, термін окупності, рентабельність інвестицій),
-щорічні показники проекту (балансовий прибуток, чистий прибуток, сальдо накопичених реальних грошей).
При відносному аналізі чутливості порівнюється відносний вплив вихідних змінних (при їх зміні на фіксовану величину, наприклад, на 10%) на результуючі показники проекту. Цей аналіз дозволяє визначити найбільш істотні для проекту вихідні змінні; їх зміна має контролюватися в першу чергу.
Абсолютний аналіз чутливості дозволяє визначити чисельне відхилення результуючих показників при зміні значень вихідних змінних. Значення змінних, відповідні нульовим значенням результуючих показників, відповідають розглянутим вище показниками граничного рівня.
Результати аналізу чутливості наводяться в табличній або графічній формах. Остання є більш наочною і повинна застосовуватися в презентаційних цілях.
Недолік методу: не завжди аналіз чутливості правомірний тому зміна однієї змінної, необхідної для розрахунку може спричинити зміну іншої, а цей метод однофакторний.
Аналіз чутливості інвестиційного проекту.
Визначення рейтингу чинників проекту, перевірених на ризики
Мінлива (x)
Зміна x,%
Зміна NPV,%
Ставлення% змін NPV до% змін x
Рейтинг
Ставка відсотка
Оборотний капітал
Залишкова вартість
змінні витрати і
Обсяг продажів
Ціна реалізації
2
1
3
5
2
...
