ів. Це дозволяє розділити складні інвестиції, складаються з інвестування в проект власного капіталу власниками підприємства та кредитного інвестування банків, коли внесена сума інвестиції поступово вилучається і отриманий щорічний ефект Рк відноситься до зменшує суму зовнішніх інвестицій.
При розрахунку NPV, як правило, використовується постійна ставка дисконтування, однак при деяких обставин, наприклад, при очікуванні зміна рівня облікових ставок, можуть використовуватися індивідуал-зірованние по роках коефіцієнти дисконтування. Якщо в ході імітаційно-них розрахунків доводиться застосовувати різні коефіцієнти дисконтування, то формула (2.6) не застосовується, і проект прийнятний при постійній дисконтній ставці може стати неприйнятною.
Показник NPV відбиває прогнозну оцінку зміни економічного потенціалу комерційної організації у разі прийняття розглянутого проекту. Цей показник склопластику в просторово-часовому аспекті, тобто NPV різних проектів можна підсумовувати. Це дуже важлива властивість, яка виділяє цей критерій із всіх інших, що дозволяє використовувати його в якості основного при аналізі оптимальності інвестиційного портфеля.
1.2.2. Метод розрахунку індексу прибутковості (ІД) інвестиції
Індекс дохідності (ІД) являє собою відношення суми ефектів (чистих доходів) до розміром капіталовкладень:
(1.13)
Дисконтований індекс прибутковості (ІДД) являє собою відношення суми дисконтованих наведених ефектів до розміру суми дисконтованих капіталовкладень:
(1.14)
де Зt - витрати на t-ому кроці за умови, що в них не входять капіталовкладення;
Rt - доходи на t-ому кроці;
К - сума капіталовкладення, яка, можливо, дисконтувати при тимчасовому інвестуванні.
Індекс прибутковості тісно пов'язаний з ЧДД: якщо ЧДД позитивний, то ІД> 1, і навпаки. Таким чином, якщо ІД> 1, то проект ефективний, а якщо ж ІД <1, то неефективний.
1.2.3 Метод визначення терміну окупності інвестицій
Термін окупності - Це мінімальний часовий інтервал (від початку здійснення проекту), за межами якого інтегральний ефект стає позитивною і залишається таким надалі. Метод визначення терміну окупності інвестицій є одним з найпростіших і найбільш поширений-них у світовій аналітичній практиці. Порядок розрахунку терміну окупності (СО) залежить від рівномірності розподілу прогнозованих доходів від інвестиції. Якщо прибуток по роках розподілена рівномірно, то
(1.15)
де К - одноразові капітальні витрати; Д - щорічний прибуток від капіталу.
У разі нерівномірного розподілу прибутку СО розраховується прямим підрахунком числа (Квартал, місяць), протягом якого інвестиція буде погашена кумулятивним доходом. Тоді
В
де n - кількість років; К - капітальні витрати.
Деякі фахівці при розрахунку показника СО рекомендують враховувати часовий аспект. У цьому випадку в розрахунок...
