о довірі до рубля, а також до союзному уряду і безпосередньо до прем'єра, так плюс ще остаточна перемога керівництва Російської федерації в боротьбі за російські підприємства означала кінець стабілізаційних зусиль союзного уряду. Недолік фінансових ресурсів союзного бюджету можна було виконати лише за допомогою кредитної емісії. Конкуренція двох влади призвела до того, що сукупний дефіцит російського бюджету і частини союзного бюджету, що доводився на територію Росії, в 1991 році склав приблизно 31,9 [17] % Російського ВВП. Дефіцит був профінансований за рахунок кредитів Госбі нка СРСР і Центрального банку Росії. h2> 2.3 Стабілізаційна політика і бюджетний дефіцит при Є. Гайдара (січень - травень 1992 року)
Величезний дефіцит бюджету, відсутність валютних резервів, банкрутство Зовнішекономбанку, колапс адміністративної торгівлі, реальна загроза голоду у великих містах лише додавали деякі штрихи до економічної ситуації, в якій опинився уряд Є. Гайдара.
Касовий дефіцит бюджету, профінансований прямими кредитами Центробанку, склав 6,9% ВВП в квітні і 3,3% ВВП у травні [18]. Крім того в квітні були видані бюджетні кредити економіці в розмірі ще 2,3% ВВП. З лютого почався кредитування Центробанком держав рублевої зони. Кредити досягли рівня 8,4% від ВВП. Адміністративний ліміт кредитування комерційних банків був перекритий, встановлений на перший квартал був перекритий на початку лютого. Але все ж кажучи про уряд Єгора Тімуровіча Гайдара можна відзначити, що цій команді, незважаючи ні на що, вдалося відновити макроекономічну збалансованість і, відповідно, керованість економікою. Тільки після цього з'явилася можливість проведення якої б то ні було осмисленої політики.
Однак з червня під тиском з боку консервативного парламенту і регіональних та галузевих лобі почалося відступ по всіх напрямах бюджетної і кредитно-грошової політики. Одним з найважливіших приводів для цього послужив вибухове зростання неплатежів між підприємствами у першій половині 1992 року. Касовий дефіцит бюджету, Покривати кредитами Центробанку, зріс до 14-15% у червні-липні і 24% ВВП в серпні. Крім того, бюджетні кредити економіці були збільшені до 14% ВВП. В. Геращенко, який змінив у середині липня Г. Матюхіна на посаді голови Центрального банку, провів взаємозалік взаємної заборгованості підприємств, супроводжувався масованим кредитування комерційних банків, досягли 15% ВВП у липні та 31% ВВП у серпні. Крім того, тривало кредитування держав рублевої зони на рівні 5,5% ВВП [19]. Сукупний приріст активів Центробанку виріс до 40% ВВП у червні, 49% в липні, 56% у серпні. В цілому дефіцит розширеного бюджету за три літніх місяці склав 28,8% ВВП [20], а сукупний приріст активів Центробанку - 48,9% ВВП. Взагалі, ми можемо сміливо говорити про те, що величезні кредити, видані керівництвом Центрального банку комерційним банкам і державам рубльової зони влітку і восени 1992 року, що не мали під собою будь-якого розумного економічного обгр...
