власними, іноді більш достовірними оцінками щодо реальної вартості і перспектив IPO. При значної недооцінки вартість акції переглядається у бік підвищення і навпаки.
- Масовий попит
Інвестор навряд чи зважиться на покупку при відсутності попиту з боку інших інвесторів, навіть якщо налаштований сприятливо щодо розміщення компанії. Створити масовий попит можливо через недооцінку акцій, і андеррайтери часто вдаються до такого В«маркетинговомуВ» важелю. p> - Монопсонія інвестиційних банків
Посилкою даної теорії є висока інформованість інвестиційних банкірів щодо ринку і точне знання реальної ціни пропозиції. Більш конкретні коригування вимагають від банкірів витратних заходів підготовки, на яких можна заощадити. p> - Розподіл акцій
Недооціненість акцій створює масовий попит, внаслідок чого акції більш рівномірно розподіляються серед інвесторів. p> - Нематеріальні фактори.
Отже, проаналізувавши вище зазначені фактори бачимо, що процес ціноутворення складається з багатьох факторів. Безліч детермінант, що впливають на вартість акцій у процесі розміщення і після, можна об'єднати у дві великі групи:
зовнішня (ринкова);
внутрішня (фінансова та нефінансова).
3.3 Теоретичні уявлення про рейтинг. Концепції кредитного рейтингу, використовувані в закордонній та вітчизняній практиці
Згідно концепції агентства Moody's Investors Service (далі Moody's), кредитний рейтинг являє собою "висновок про майбутню здібності і юридичних зобов'язаннях емітента провести виплати основного боргу і відсотків по цінних паперів, що приносить фіксований дохід, повністю і в строк [530, 10]. У іншому джерелі визначення рейтингу Moody's дається таким чином: "Кредитний рейтинг - це експертна думка про здатність емітента в повному обсязі і в строк здійснювати платежі і погасити зобов'язання з боргової цінному папері [526; 10].
З цих визначень випливає, що початковий сенс кредитного рейтингу полягає в оцінці кредитоспроможності позичальника, а предметом аналізу служить ймовірність виконання різного роду зобов'язань з цінних паперів з фіксованим доходом. З точки зору кредитора аналіз кредитоспроможності позичальника на правлен на з'ясування ймовірності невиконання різного роду фінансових зобов'язань для оцінки ним кредитного ризику. Вважається, що кредитний рейтинг відображає вірогідність неплатежу за борговим цінним папером протягом усього терміну її звернення, а під неплатежем розуміється не тільки відмова від платежу, але і несвоєчасне платіж. Крім того, кредитний рейтинг Moody's за довгостроковими зобов'язаннями відображає як ймовірність, так і очікувані втрати, розраховані у відсотках від номіналу [530; 10]. p> Розглядаючи теоретичні концепції агентства Standard & Poor's (далі S & P), ми виявляємо два базових поняття: кредитний рейтинг емісії та кредитний рейтинг емітента. Кредитний рейтинг емісії "... висловлює судження пр...
