а сприяла збільшенню процентних витрат бюджету і прискорювала дефолт. Отримавши стабілізаційний транш у розмірі 4,8 млрд. дол, монетарна влада продовжували утримувати курс рубля, втративши на валютних інтервенціях понад 4 млрд. дол, але так і не вжили заходів до забезпечення платоспроможності держави. p align="justify">. Негативну роль зіграла слабкість російських фінансових інститутів, яка вуалювалася сприятливим становищем великих банків. Створений для них тепличний режим забезпечувався спочатку інфляційної підживленням, потім виплатами по ГКО-ОФЗ, а з 1997 р. - доступом до недорогих іноземними кредитами і еврозаймов . До цих пір зберігається підтримка привілейованих банків за рахунок дешевих державних коштів. Захищеність банківської сфери від іноземних конкурентів також послаблювала стан російської фінансової системи.
пруденційного регулювання банківської системи, розвивалося після кризи цієї сфери в 1995 р., не змогло запобігти ризиковані дії великих банків в період фінансової буму 1996-1997 рр.. Ці банки отримали можливість проведення небанківських операцій, таких, як вкладення в цінні папери, операції з похідними інструментами, прямі інвестиції у виробничу сферу, довірче управління великими підприємствами та ін Крім того, деякі з них залучилися до операції з іноземним капіталом без належної оцінки валютних і процентних ризиків. Використовуючи в період буму внутрішні фінансові інструменти в якості застави під іноземні кредити, вони поставили себе під загрозу втрати платоспроможності. p align="justify"> Характерно, що багато подібні дії заборонені в ряді країн, що пережили раніше банківські кризи. У країнах з ринками, що формуються на діяльність банків з іноземним капіталом часто накладаються набагато жорсткіші обмеження, ніж застосовувалися в Росії. Принципова проблема полягає в тому, що Росія так і не вибрала модель своєї банківської системи, а регулюючі органи, покликані контролювати діяльність банків, - ЦБР і ФКЦБ - знаходяться в стані холодної війни і не можуть поділити сфери впливу.
. В результаті девальвації рубля і дефолту ДКО кризовий стан системи державних фінансів не було знято, але перейшло у більш небезпечну і затяжну фазу. Через порушення зобов'язань пров од кредиторами Росія втратила репутацію надійного позичальника, яка створювалася протягом останніх п'яти років. Якщо на початку 1997 р. рейтинг Росії був на рівні таких країн, як Бразилія і Аргентина, то в кінці 1998 р. він виявився близьким до країн з одіозними політичними режимами типу Пакистану та Ефіопії. Внаслідок такої зміни рейтингових оцінок різко звузилися можливості нових державних запозичень. p align="justify"> Фінансова криза з'явився наслідком об'єктивних і суб'єктивних причин. Прорахунки монетарної влади, накладені на внутрішньополітичну дестабілізацію, п...
