мінного курсу рубля по відношенню до іноземної валюти, не пов'язане з ринковими коливанням курсу. Сама по собі девальвація національної валюти, з абстрактною точки зору, не найбільше зло, але тільки за однієї умови, тобто, коли в країні немає інфляції або якщо вона низька. Наприклад, жителів об'єднаної Європи не особливо хвилює курс євро щодо долара: зарплату вони отримують в євро, товари вони теж купують за єдину континентальну валюту, рівень інфляції не перевищує 2-3% у річному і численні. Промисловість працює, і конкурентоспроможність її товарів на промисловому ринку зростає прямо пропорційно падінню курсу євро. У нас картина зовсім інша: інфляція на високому рівні, і до того ж зростає реальний курс рубля. Купівельна спроможність населення падає пропорційно рівню інфляції, а зарплати вчасно не індексуються.
Розглянемо девальвацію рубля на прикладі 2001 року. Вплив зробили такі фактори:
- ліквідність банківської системи (на 4 грудня залишки коштів на кореспондентських рахунках комерційних банків становили 83,4 млн. рублів).
- кон'юнктура світового ринку нафти, як основного експортного товару Росії.
- темпи інфляції (за 10 місяців 2001 року інфляція становила 15,2%).
- зростання внутрішньої економіки в порівнянні з ростом світових економік, в першу чергу з економікою США.
- стан (Сальдо) торгового балансу. p> - грошово-кредитна політика ЦБ (відбивання атак спекулянтів, що грають на підвищення долара, і проводити політику плавного ослаблення національної валюти).
- стан золотовалютних резервів ЦБ.
6. Курс і паритет купівельної спроможності.
Загальновизнано, що природною основою формування курсу валюти є співвідношення (Паритет) її купівельної спроможності всередині країни з купівельною спроможністю валют, з якими вона порівнюється. У нашому випадку курс рубля до долара повинен, очевидно, перебувати у відомому відповідно до паритету купівельної спроможності (ПКС) рубля та долара на внутрішніх ринках відповідно Росії та США. За типовими товарах світової торгівлі можна також порівнювати внутрішні ціни в Росії з світовими доларовими цінами.
Обчислення паритетів купівельної спроможності представляє самостійну проблему і пов'язано з великими статистичними труднощами. Залежно від порівнюваних наборів товарів і послуг та від надавало їм ваг при обчисленні середніх величин розкид результатів може бути дуже великий. У таблиці 1 представлені три варіанти розрахунку ППС рубля і долара в порівнянні з ринковим курсом.
Як бачимо, хоча відмінності між варіантами значні, всі вони констатують заниженість курсу рубля. Можна сказати, що за ринковим курсом рубль недооцінений порівняно зі своєї купівельної здатністю в середньому приблизно в два з половиною рази. Ситуація, таким чином, зворотний тієї, яка мала місце приблизно до 1990 р. Таким є один з результатів руху до ринкової економіки. Маят-ник, який довгий час штучно утримувався ліворуч від точки рівноваги і спокою, тепер хитнувся далеко вправо.
Як бачимо, для багатьох країн відхилення навіть значно більше, ніж для Росії. Мабуть, чим ближче економічна структура країни до структури США, тим менше відхилення курсу від ППС. Росія в цьому ряду виявилася б недалеко від Бразилії, Малайзії, Філіппін. Наскільки відомо, заниженість курсу не розглядається в цих країнах як велика перешкода економічному розвитку.
Можна думати, що почасти в економіці Росії діють фактори, схожі з тими, що спостерігаються в перерахованих країнах, почасти - специфічні для неї фактори. У цілому можна запропонувати наступне пояснення стійкої заниженности курсу рубля, що спостерігається в останні 3-4 роки і в даний час.
1. Пошлемося насамперед на згаданий ефект "початкового шоку". У 1990-1991 рр.. в країні ще підтримувався майже незмінний (хоч і штучний) рівень цін. Інфляція залишалася в основному в прихованій формі, відбувалося як би стиснення інфляційної пружини, якій належало розпрямитися в повну силу в 1992-1993 рр.. Між тим держава була змушена в кілька прийомів відмовитися від підтримки твердого офіційного курсу рубля, який впав обвально. У результаті замість завищеності курсу рубля виникла значна його заниженість. Почасти вона була зменшена, але не ліквідована більш різким зростанням цін у порівнянні з курсом долара в 1993-1994 рр..
2. В економіці з надзвичайно низьким рівнем масових зарплат і пенсій структура внутрішніх цін не може бути аналогічною економіці високорозвинених країн з високим рівнем доходів. Це особливо очевидно в тих сферах споживання, де немає прямого зіставлення з зовнішнім рівнем цін і тарифів (квартплата, комунальні послуги, громадський транспорт і т.п.). Зберігаються також державні дотації, які утримують від ринкового підвищення ціни на деякі види продовольства, предмети дитячого споживання.
При розрахунку паритетів купівельної спроможності рубля по структурі використанн...
