ного валютного курсу, рівень якого значно розходиться з паритетним, приводячи до закріплення однобокої орієнтації в розвитку окремих галузей економіки.
Таким чином, зміни курсу валют впливають на перерозподіл між країнами частини сукупного суспільного продукту, яка реалізується на зовнішніх ринках. У умовах плаваючих валютних курсів посилюється вплив курсових співвідношень на ціноутворення і інфляційний процес.
В умовах плаваючих валютних курсів посилився вплив їх змін на рух капіталів, особливо короткострокових, що позначається на валютно-економічному становищі окремих держав. У результаті припливу спекулятивних іноземних капіталів в країну, курс валюти якої підвищується, може тимчасово збільшитися обсяг позичкових капіталів і капіталовкладень, що використовується для розвитку економіки та покриття дефіциту державного бюджету. Відплив капіталів з країни призводить до їх нестачі, згортання інвестицій, зростанню безробіття.
Наслідки коливань валютного курсу залежать від валютно-економічного потенціалу країни, її експортної квоти, позицій у міжнародних економічних відносинах. Валютний курс служить об'єктом боротьби між країнами, національними експортерами та імпортерами, є джерелом міждержавних розбіжностей. З цієї причини проблеми валютного курсу займають чільне місце в економічній науці
4. Валютні коридори.
Введення В«Валютного коридоруВ», тобто встановлення Центральним банком Росії (ЦБР) меж коливань курсу рубля до долара, сталося 5 липня 1995 року. Центральний банк оголосив про введення В«валютного коридоруВ» з горизонтальними кордонами від 4300 до 4900 рублів за долар, в рамках якого передбачалося утримувати валютний курс рубля протягом заданого періоду часу. В умовах стабільного валютного курсу привабливість рублевих короткострокових активів різко зросла, у зв'язку, з чим почалася реальна дедоларизація (знижувалися залишки на валютних рахунках і запаси готівкової валюти на руках у фізичних осіб) і збільшилася пропозиція валюти на ринку. Утримання курсу у рамках заданого коридору вимагало величезних рублевих інтервенцій Центрального банку на валютному ринку, що справило до різкого зростання його валютних резервів. p> В«Горизонтальний валютний коридор В»зберігався до липня 1996 року і, виконавши свою стабілізуючу функцію, був замінений В«похилим коридоромВ» параметри якого, прив'язані до прогнозованим темпам інфляції, були встановлені з початку до кінця 1996 року, а потім до кінця 1997 року. p> Таким чином, валютний курс остаточно став одним з найважливіших регульованих і планованих параметрів макроекономічної політики уряду.
Послідовні реформаторські зусилля з досягнення основних цілей валютної політики, в кінцевому рахунку, дозволили Росії з 1 червня 1996 року ухвалила на себе зобов'язання з статті VIII Установчого угоди (Статуту) Міжнародного Валютного Фонду, відповідно до яких повністю знімаються обмеження на валютні операції за поточними рахунками і перекладам. Тим самим було завершено перехід до конвертованості рубля по поточних операціях, що було однією з найважливіших цілей ринкових реформ в Росії.
Це значно обмежило на валютному ринку обсяги спекулятивних операцій і знизило масштаби рублевих інтервенцій, проведених для припинення зниження курсу долара. Валютний ринок отримав певну стабільність. Разом з тим темпи зростання експорту продукції сповільнилося, а імпорту - збільшилася. Намітилися негативні наслідки зниження рентабельності експорту. Після введення "валютного коридору "банки почали йти з валютного ринку, оскільки операції на ньому стали для них малоприбуткові, переключивши свою діяльність на ринку міжбанківських кредитів (МБК) і державних короткострокових облігацій (ДКО). На ринку МБК проводилися самі високоприбуткові операції, що сприяло його швидкому розвитку. На цьому ринку, як одному із сегментів фінансового ринку країни, виник так званий криза ліквідності, або В«криза довіриВ». Під чому він визначався погіршенням стану банківської системи, зростанням простроченої заборгованості підприємств банкам, браком у компаній оборотних коштів, зниженням довіри населення до банків і так далі. Брак рублевих коштів сприяла розвитку цієї кризи. Операції на ринку МБК були фактично припинені. Призупинилися і угоди на позабіржовому валютному ринку. В«Криза довіриВ» завдав сильний удар по низці банків. В умовах ланцюгової реакції неповернення кредитів важко відбилося на їхній діяльності. Почалася угруповання банків з урахуванням масштабів і активів. Кошти в основному стали розміщуватися між постійними партнерами. Зросли вимоги щодо забезпечення кредитів. У результаті, в одних банків утворилися зайві кошти, які вони не можуть розмістити, а інші банки не мають можливості залучити додаткові фінанси для здійснення необхідних їм дохідних угод.
5. Девальвація рубля.
Під девальвацією рубля прийнято розуміти офіційне зниження об...
