«сьогоднішніх грошахВ» з урахуванням ризиків, інфляції, альтернатив. p align="justify"> Коефіцієнт дисконтування визначається за формулою:
(1)
де Е-ставка дисконтування (бажана норма прибутку); періоди реалізації проекту.
Метод дисконтування є базою всіх сучасних методів інвестиційного аналізу.
Норма дисконту відображає максимальну річну прибутковість альтернативних і доступних напрямків інвестування та одночасно мінімальні вимоги по прибутковості, які інвестор пред'являє до проектів, в яких він має намір брати участь. Зважаючи на наявність безлічі факторів, які можуть впливати на вибір ставки дисконтування, існує досить велика кількість підходів до визначення її величини: на рівні середньої ставки по залученню позикового капіталу; ставки по безризикових вкладеннях, в т.ч. з поправкою на ризик; з опорою на альтернативну вартість грошей та ін
Вибір методу визначення норми дисконту здійснюється кожним учасником проекту в залежності від поставлених перед нею цілей і завдань. Відповідно, ефективність інвестицій для різних учасників одного і того ж проекту може виявитися різною. p> Чиста поточна вартість (Net Present Value) - це вартість, отримана шляхом дисконтування окремо на кожен часовий період різниці всіх відтоків і притоків доходів і витрат, накопичуються за весь період функціонування об'єкта інвестування при фіксованій, заздалегідь визначеною процентною ставкою (нормою відсотка) . Це один з методів оцінки інвестиційних проектів, запропонованих ЮНІДО (В«Організації об'єднаних націй з промислового розвиткуВ»). Його суть в тому, що для кожного періоду величина чистого потоку річний готівки наводиться до року початку здійснення проекту, що в сумі і являє собою чисту поточну вартість, або чистий дисконтований дохід (як різниця між дисконтованими потоками доходів і витрата ів) за формулою:
(2)
де Дt - грошові притоки (доходи) по кроках розрахункового періоду, Д.Є. При прогнозуванні доходів необхідно враховувати всі види надходжень як виробничого, так і невиробничого характеру, які можуть бути асоційовані з даним проектом;
ИT - інвестиції (відтоки) по кроках розрахункового періоду;
Е - норма (ставка) дисконту (норма прибутковості інвестицій);
Т - горизонт розрахунку (число років життєвого циклу проекту).
Обов'язкова умова реалізації проекту: чистий дисконтований дохід повинен бути невід'ємним. p> Якщо ЧДД інвестиційного проекту позитивний, проект є ефективним і може розглядатися питання про його прийняття. Чим більше ЧДД, тим ефективніше проект. Якщо ж інвестиційний проект буде здійснений при негативному ЧДД, інвестор зазнає збитки. З цього випливає ще один важливий висновок: чим вище ставка дисконтування, тим нижче ефективність проекту (в один і той же період). До недоліків даного показника слід віднести неможливість порівняння проектів з однаковими ЧДД і різними величинами витрат на реалізацію п...
