> Беквардейшн - це співвідношення біржових котирувань, характерне для періодів відставання пропозиції від попиту, коли ціни на реальний товар вищі за котирування за ф'ючерсними угодами, а ціни на товар з ближніми термінами постачання вище котирувань далеких позицій. Ринок з таким співвідношенням цін називається перевернутим, або інвертним. Теоретично в умовах инвертного ринку розмір премії на наявний товар може збільшуватися безмежно. Перехід ринку в стадію беквардейшн, як правило, характеризується посиленням спекулятивної активності на товарних біржах, зміною практики та ефективності хеджування, підвищенням нестійкості цін і рядом інших явищ. p align="justify"> Необхідно також відзначити, що між котируваннями різних бірж одного і того ж товару є істотні відмінності як постійного, так і тимчасового характеру. Постійні відмінності пов'язані з тим, що кожна біржа орієнтується на різні за якістю сорти, вироблені на різному видаленні від бірж. Це обумовлює вартісні розбіжності і дозволяє говорити про котирування окремих бірж як про різних видах цін. Крім того, існує ряд приватних відмінностей, що виникають внаслідок специфіки того чи іншого товару, особливих торгових звичаїв і традиційних зв'язків. Ціни на різних біржах одного і того ж товару різняться також залежно від умов поставки та кількості товару, дозволеного до поставки за типовим контрактом, від вимог до тари, правил, що визначають валюту ціни, мінімальні та максимальні допустимі коливання цін і т.д. Все це створює умови для стійких розбіжностей у рівнях цін на різних біржах одного і того ж товару і певною мірою впливає на їх динаміку і показність. p align="justify"> Найбільш представницькими є ціни найбільших міжнародних бірж, на яких зосереджені основні обороти і з якими пов'язані операції провідних експортерів та імпортерів.
Біржові котирування являють собою найбільший інтерес не тільки тому, що вони є головною складовою частиною ціни, а й з наступних причин:
По-перше, на основі біржових котирувань полягає значна частка угод на ринку реального товару (всі угоди на так званому вільному ринку): нині прак тично вся зовнішня торгівля какао і кави, соя-бобами та продуктами їх переробки, натуральним каучуком, більше половини світової торгівлі кукурудзою, цукром, сріблом, кольоровими металами і низкою інших товарів здійснюється на базі біржових котирувань.
По-друге, широке поширення хеджевих операцій, в тому числі серед фірм, які укладають угоди на преференційних і замкнутих ринках, робить біржові котирування однієї з важливих складових частин фактичних цін реалізації або закупівлі, тобто з урахуванням результатів угод на ринку реального товару і на ф'ючерсній біржі.
По-третє, біржові котирування точніше відображають рівень реальних ринкових цін, так як на практиці основна маса угод укладається на товар з поставкою на строк (як правило, через 4 - 8 місяців), а не на г...
