Реферат Теоретичні основи фінансів підприємства (організації)

Тема: Учебные пособия

гаційних позик, банківських кредитів, кредиторської заборгованості, нерозподіленого прибутку. У відміну від зовнішніх джерел пайової і боргового фінансування нерозподілений прибуток є внутрішнім джерелом на перший погляд - безкоштовним.

Нерозподілений прибуток належить власникам корпорації. Саме вони вирішують реінвестувати ці кошти або направити їх на споживання. Реінвестувати у виробництво прибуток слід розглядати як капітал, вкладаючи в який власники бажали б отримати додатковий дохід. Тому вартість нерозподіленого прибутку збігається (умовно) з вартістю капіталу, отриманого від розміщення звичайних акцій. Відмінності: при розміщенні акцій корпорація змушена нести додаткові витрати, пов'язані з процесом розміщення. При мобілізації внутрішніх джерел ці витрати відсутні.

Формула для обчислення К (WACC): де Ц - ціна i-ro джерела засобів%,

У - питома вага i-ro джерела коштів у їх загальному обсязі, частки одиниці,

п - кількість джерел коштів.

Принцип мінімізації витрат на формування капіталу і мінімізації ризиків.

Принцип динамічної оцінки вартості капіталу. Фактори, що впливають на показник ССК дуже мінливі. Тому у зв'язку з коливаннями вартості окремих елементів капіталу повинні вноситися постійні корективи ССК. Взаємозв'язок оцінки поточної і майбутньої вартості ССК. Такий взаємозв'язок забезпечується за допомогою показника граничної вартості капіталу. Гранична вартість капіталу характеризує ті витрати, які компанія змушена, буде понести для відтворення необхідної структури капіталу при сформованих умовах.

Формула розрахунку граничної вартості капіталу:

де Д ССК - приріст середньозваженої вартості капіталу в. прогнозному періоді,%; Д К-приріст всього капіталу. p> Очікувана норма прибутку повинна бути вище граничної вартості капіталу (визначення межі ефективності використання залученого капіталу). Гранична ефективність капіталу розраховується за формулою:

де д Р до - приріст рівня рентабельності капіталу,%; Д ССК - приріст средневзвешанной вартості капіталу,%

Фактори, визначають політику формування фінансової структури капіталу:

- галузеві особливості господарської діяльності;

- стадія життєвого циклу фірми (Молоді компанії з конкурентоспроможною продукцією залучають для свого розвитку більше позикового капіталу, зрілі - переважно власні засоби);

- кон'юнктура товарного і фінансового ринків;

- рівень прибутковості поточної діяльності;

- податкове навантаження;

- ступінь концентрації акціонерного капіталу, прагнення зберегти контрольний пакет акцій.

Завдання оптимізації структури капіталу:

а) встановлення прийнятних пропорцій використання власної родини та позикового капіталу;

б) забезпечення у разі необхідності залучення додаткового внутрішнього і зовнішнього фінансування.

Процес оптимізації структури капіталу включає в себе наступні етапи:

1. Аналіз складу капіталу в динаміці за ряд періодів і тенденцій зміни його структури, показників ефективності використання власного і позикового капіталу

2. Оцінка основних факторів, визначають структуру капіталу.

3. Оптимізація структури капіталу за критерієм прибутковості власного капіталу. Ефект фінансового важеля. p> 4. Оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації його ціни (вартості). Базується на попередній оцінці власного і позикового капіталу при різних умовах залучення та варіантних розрахунках ССК.

Оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації ризику. Забезпечення збереження управління корпорації початковими засновниками. Збільшення додаткового пайового або акціонерного капіталу за рахунок сторонніх інвесторів може призвести до втрати такий керованості.

Практичне завдання

Задача 1

Вивчити динаміку показників фінансової стійкості підприємства.

Аналіз динаміки показників фінансової стійкості підприємства

Показник

Норма

На початок року

На кінець року

Відхилення

Темп росту,%

Необоротні активи, тис. р..

Оборотні активи, тис. р..