нює ринковій мінус винагороду посередника. Отже, вже на стадії емісії акцій, визначаючи перспективи продажу нових звичайних акцій і час їх випуску, виникає потреба в ринковій оцінці. Потреба в оцінці акції особливо необхідна при:
поглинанні і злитті суспільства;
купівлі голосуючого пакета акцій;
видачі кредиту під забезпечення акцій;
перетворенні відкритого акціонерного товариства в закрите акціонерне товариство;
визначенні доцільності викупу раніше реалізованих власних акцій;
поділі і виділенні суспільства;
ліквідацію товариства.
Ринкова (курсова) ціна - це ціна, за якою акція продається і купується на вторинному ринку.
Ринкова ціна звичайно встановлюється на торгах на фондовій біржі і відображає дійсну ціну акції за умови великого обсягу угод. Біржовий курс як результат біржового котирування визначається рівноважним співвідношенням попиту і пропозиції. Ціну пропозиції (оферту) встановлює продавець, ціну попиту (бід) - покупець.
Котирування передбачає наявність двох цін [1]:
. Ціна придбання, за якою покупець висловлює бажання придбати акцію, або ціна попиту (bid price), - ціна бід.
. Ціна пропозиції, за якою власник, або емітент, акції бажає її продати, - ціна пропозиції (offer price) - оферта.
Як правило, між ними знаходиться ціна виконання угоди, тобто ціна реального продажу акцій, звана курсової (ринкової) ціною. Курсова ціна паперу при великому попиті може дорівнювати ціні пропозиції, а при надмірній кількості цінних паперів - ціною попиту. Таким чином, реальна курсова ціна складається під впливом очікувань продавця і покупця цінних паперів.
Так як уявлення інвестора про прибутковості акції змінюються, то змінюються і ціни. Як правило, враховується і ринкова кон'юнктура, тому протягом робочого дня біржі ціна продажу певної акції може змінюватися. Ціна, за якою вчиняється перша угода, називається ціною відкриття, а ціна, за якою вчиняється остання угода, - ціною закриття.
Протягом дня встановлюється вища і нижча ціни на акцію. Вища і нижча ціни на акцію визначаються не тільки за день, а й за більш тривалі періоди - тиждень, місяць, квартал, рік. Це дозволяє встановити тенденцію ринкової ціни на ту чи іншу акцію. Ціна відкриття поточного дня може істотно відрізнятися від ціни закриття попереднього робочого дня біржі. Зміна ціни є одним з показників біржової активності.
При вартісній оцінці акцій важливу роль відіграє книжкова, або балансова, вартість [8]. Її визначають експерти як частка від ділення вартості чистих активів компанії на кількість випущених акцій, що перебувають в обігу. Така оцінка доступна дуже вузькому колу інвесторів. Якщо курсова ціна перевищує балансову, то це є основою для біржового зростання ціни. Балансову вартість визначають при аудиторських перевірках в тому випадку, якщо емітент має намір пройти лістинг для включення своїх акцій до біржового списку цінних паперів, допущених до біржових торгів, а також при ліквідації акціонерного товариства, щоб визначити частку власності, що припадає на одну акцію. Крім того, виділяють ліквідаційну вартість. Вона визначається тільки для привілейов...
