нстатувати, що накопичувальна пенсійна система поширюється тільки на працюючих громадян з постійним доходом [1]. Громадяни, які мають випадкові або тимчасово-постійні заробітки (а таких майже 50% з числа працюючих), з системи автоматично виключаються. Вони можуть розраховувати тільки на невелику державну допомогу розміром не більше 35-40% від мінімальної заробітної плати [1]. Нерідко пенсії частини нинішніх пенсіонерів, які залишилися в розподільчій системі, перевищують пенсії громадян, які перейшли на накопичувальні пенсії. Це дуже важливий показовий результат, оскільки аналіз накопиченого пенсійного капіталу в Росії за 8 років реформ також показує, що пенсії у тих, хто залишиться на повністю розподільному принципі виявиться вище, ніж у тих громадян, хто матиме накопичувальний елемент [2].
Одним з аргументів переходу до повністю накопичувальної системі в Казахстані була необхідність запуску і розвитку відсутнього в країні фондового ринку. Передбачалося поява вільних грошей і зацікавлених гравців. Таким чином, не наявність розвинених ринкових інститутів стало основою для формування накопичувального механізму (як це природно відбувається в економічно розвинених країнах), а накопичувальний механізм повинен був породити ринкові інститути [2].
В останні роки у зв'язку зі світовою економічною кризою в ряді країн в обов'язкових накопичувальних системах спостерігалося зниження величини внесків. Угорщина, Естонія, Сербія, Болівія, Чилі, Казахстан, орієнтовані раніше на накопичувальні механізми пенсійного забезпечення, змушені були приступити до зворотних реформам , які мають своєю метою відновлення і розвиток державного розподільного рівня. Ці реформи здійснюються за двома напрямками [13].
перше, це прямий повернення від накопичувальної до розподільної пенсійної системі (Угорщина, Естонія, Сербія).
друге, був здійснений перехід чисто накопичувальної пенсійної системи до змішаної (Чилі, Казахстан, Словаччина та ін) Так, в Чилі з 2008 р. був введений рівень базової солідарності в систему індивідуальних пенсійних накопичень. Солідарний рівень пенсій має на меті забезпечити матеріальну підтримку майже 40% представників найбідніших верств населення пенсійного віку. У 2013р. Чилі планує підвищити охоплення розподільним механізмом до 60% найбідніших громадян країни. Уругвай прийняв зміни за чилійським образом і перейшов від накопичувальної до змішаної системи. Нове пенсійне законодавство Словаччини також стимулює такий перехід. Казахстан змушений частково використовувати накопичувальну пенсію на пряме бюджетне фінансування, починаючи з 2008р. і по теперішній час, і планує відновлення солідарно-розподільного механізму [13].
Перехід до накопичувальної системи в умовах недостатньо розвиненого фінансового сектора створює і нові можливості, і нові проблеми. Останні включають необхідність ресурсномісткої діяльності з вироблення правил і норм з урахуванням умов даної країни і нарощування наглядового потенціалу; можливість створення лише невеликого числа пенсійних фондів через малі розміри країни і необхідності отримання ефекту масштабу; обмежений асортимент фінансових інструментів для диверсифікації інвестицій. До числа можливостей відноситься повна інтегрованість у світову економічну систему, що дає набагато більш широкі можливості з розподілу і регулювання ризиків в інтересах пенсіонерів та економіки в цілому...
