лігації), что дорівнює номіналу. Прикладами таких облігацій могут служити вексель казначейства США, а на вітчізняному Фінансовому прайси - Державні короткострокові безкупонні Облігації.
Курс або ціна на 100 одиниць номіналу Розраховується як:
, (2)
де N - номінал (у ряді Закордоний джерел позначається FV - лицьова ВАРТІСТЬ); Р - ринкова ціна; К - курс (ціна в розрахунку на 100 одиниць номіналу).
Дохід від придбання певної кількості безкупонніх облігацій Р r (Profit) буде ОТРИМАНО в момент їх погашення. p>,
де P r - дохід від придбання безкупонної Облігації; k - кількість безкупонніх облігацій.
Прібутковість Y (yield) ціх ПАПЕРІВ может буті розрахована як за Схема проста відсотків (без реінвестування доходу), так и за схем складаний відсотків (у пріпущенні, что дохід реінвестується з незмінною ефектівністю). У первом випадка:
, (3)
де Y I - прібутковість без купонної Облігації за Схема проста відсотків; t - кількість днів від придбання Папер до его погашення.
Віразімо формулу (2) через курс:
,
Звідки:
.
Прібутковість за формулою Складаний відсотків (Y c ) может буті Визначи як річна ефективна ставка:
. (4)
Віразімо формулу (4) через курс, тоб з урахуванням формулі (3) одержимо:
,
де Y c - прібутковість безкупонної Облігації за схем складаний відсотків.
Завдання 3. Державні короткострокові безкупонні Облігації продаються в момент випуску за ПЄВНЄВ курсом при номінальній вартості 100 грн. Розрахуваті дохід від придбання певної кількості ПАПЕРІВ и доходність вкладень в них за схем Просто та складаний відсотків. <В
Таблиця 4 - дані для розрахунків
Показники
1 вариант
Курс державних короткостроковіх безкупонніх облігацій
99
Кількість днів від придбання Облігації до ее Погашення
30
Необхідна кількість ПАПЕРІВ, од.
100
В
В
грн. p>.
В
Отже, дохід від придбання 100 одиниць ПАПЕРІВ буде складаті 100 грн.; дохідність за просто відсоткамі склалось 12,29%, а за складаний відсоткамі - 13,001%. p> Оцінка ефектівності акцій
МОДЕЛІ ОЦІНКИ вартості акцій побудовані за такими віхіднімі Показники: а) вид Акції - Прівілейована чг проста; б) сума дівідендів, что передбачається до одержании в конкретному періоді; в) очікувана курсова ВАРТІСТЬ Акції напрікінці періоду ее реалізації (при вікорістанні Акції ПРОТЯГ заздалегідь визначеного періоду); г) очікувана норма валового інвестіційного прибутку (норма прібутковості) за акціях; д) Кількість періодів Використання Акції.
Модель ОЦІНКИ вартості простих акцій з Постійно ЗРОСТАЮЧИЙ рівнем дівідендів (вона відома як "Модель Гордона") має такой вигляд
,
де P r - реальна ВАРТІСТЬ Акції з Постійно ЗРОСТАЮЧИЙ (rise) рівнем дівідендів; Dl - сума последнего (last) виплаченого дівіденду; Tr - (Tempo rise) темп приросту дівідендів, вираженною Десяткова дробитися; r - очікувана норма валового інвестіційного прибутку (прібутковості) по Акції, Віраж Десяткова дробу.
Завдання 4. Останній дівіденд, что віплачується за простою акцією складає ПЄВНЄВ суму. p> Акціонерне товариство Постійно збільшує суму дівідендів, что віплачуються щороку, на 7%. Знайдіть Реальних ринкову ВАРТІСТЬ Акції, користуючися Даними табл. 3. <В
Таблиця 5 - дані для розрахунків
Показники
1 вариант
Сума последнего виплаченого дівіденду за акцію, грн.
6
Очікувана норма валового інвестіційного прибутку по Акції,%
16
В
грн.
Висновок: Реальна ринкова ВАРТІСТЬ Акції становіть 71,33 грн.
Оцінка ефектівності реальних інвестіційніх проектів
При віборі проектів капітальніх інвестіцій необхідною умів є відшкодування інвестіцій за рахунок вигід, отриманий від їх Використання. У даній работе ефект від Використання капітальніх інвестіцій Відображається в ФОРМІ прибутку (чисті Грошові надходження - чисті інвестиції).
Всі методи ОЦІНКИ проектів капітальніх інвестіцій можна поділіті на Дві категорії.
1. Методи дисконтування Копійчаної потоків:
- метод розрахунку чистого приведеного доходу,
- метод визначе...
