іру, так і складу застави.
. Зворотні операції «точної настройки» проводяться з використанням інструменту зворотних трансакцій (шляхом проведення додаткових зворотних угод, продажу та купівлі активів на умовах простих форвардних угод), крім того, ЄСЦБ може приймати внески і проводити валютні операції «своп». Мета даних операцій - вплинути на становище з ліквідністю на ринку і процентні ставки, зокрема, щоб згладити вплив несподіваних змін в обсязі ліквідності на ринку на процентні ставки. Потенційна важливість швидких дій обумовлює прагнення ЄСЦБ зберегти високу ступінь гнучкості у виборі процедур і конкретних форм даного типу операцій.
Зворотні операції «точної настройки» мають такі особливості:
- можуть застосовуватися як для надання, так і для вилучення ліквідних коштів;
- можуть бути як регулярними, так і не регулярними;
- мають термін погашення апріорі, який не регламентується;
- операції, що мають на меті надання ліквідності, звичайно проводяться на основі швидких тендерів, хоча при цьому не виключена і можливість застосування двосторонніх процедур;
- операції, що мають за мету поглинання ліквідності, як правило, проводяться через двосторонні процедури;
- зазвичай здійснюються децентралізовано, через Національні центральні банки (за виняткових обставин Рада Керівників ЄЦБ може прийняти рішення про проведення двосторонніх обмінних операцій безпосередньо ЄЦБ);
- ЄСЦБ може відібрати обмежене число контрагентів для проведення даного типу операцій;
- в якості застави приймаються активи як першої, так і другої категорії.
. Структурні зворотні операції відносяться до прерогативи ЄСЦБ та здійснюються шляхом емісії боргових сертифікатів, зворотних угод, купівлі та продажу активів на умовах простого форварда. Ці операції проводяться на відкритому ринку з метою коригування структурного положення ЄСЦБ щодо приватного сектора.
Вони характеризуються такими моментами:
- здійснюються з метою надання ліквідності;
- проводяться регулярно або нерегулярно;
- мають термін погашення, який апріорі не регламентується;
- проводяться на основі стандартних тендерів;
- здійснюються децентралізовано, через Національні центральні банки;
- все контрагенти, що відповідають загальним критеріям, можуть подавати заявки на участь у даному типі операцій;
- в якості застави приймаються активи як першої, так і другої категорії.
При проведенні антиінфляційної політики ЄСЦБ спирається і на такий інструмент, як мінімальні резервні вимоги до кредитних установ. Ці вимоги виконують дві взаємопов'язані функції: стабілізації процентних ставок грошового ринку і здійснення впливу на структуру ліквідності банківської системи. Механізм мінімальних резервних вимог залишає значні можливості для регулювання ліквідної позиції банків ринковими методами на щоденній основі, дозволяє проводити короткострокові арбітражні операції та підтримувати необхідний рівень прибутковості. Це досягається тим, що резервні вимоги ЕСЦБ до кредитних установ повинні бути виконані виходячи з середньої за місяць, а не щоденною позиції. При цьому відповідний місяць починається з 24-го календарного дня кожного місяця та закінчується на 23-й день наступного місяця.
Система мінімальних резервних вимог, функціонуюча в країнах «зони євро», спирається на наступні принципи:
По-перше, резервні вимоги застосовуються до всіх кредитних інститутів.
По-друге, резервна вимога до кожного конкретного кредитному інституту встановлюється шляхом застосування резервної ставки (в даний час - 2%) до зобов'язань у формах:
) депозитів овернайт;
) депозитів з узгодженими строками погашення або погашаються при повідомленні з терміном до двох років;
) аналогічних в сенсі терміну погашення боргових цінних паперів;
) цінних паперів грошового ринку.
По-третє, при встановленні суми резервних вимог передбачений наступний порядок розрахунків. Якщо кредитна установа не в змозі уявити підтвердження за сумою зобов'язань у формі боргових цінних паперів з терміном до двох років і цінних паперів грошового ринку, дозволяється застосовувати стандартний розрахунок виходячи з 10% від суми вишеуказанних зобов'язань. При обчисленні кінцевого резервної вимоги кожний кредитний інститут може зробити відрахування з отриманого за законом результату в розмірі 100000 євро. На що зберігаютьс...
