Міжнародний досвід не має усталених тенденцій у визначенні ролі комерційних банків на фондовому ринку. Економічні системи США та Німеччини по-різному вирішували питання участі банків у фінансуванні підприємств за допомогою інструментів фондового ринку.
Історичні аспекти розвитку банківської системи США визначили місце і роль банків на фондовому ринку в цілому і в частині фінансування галузей народного господарства за допомогою таких інструментів фондового ринку, як акції та облігації. Американські комерційні банки безпосередньо лише в малому ступені беруть участь в цьому процесі. У США довгий час банкам було заборонено здійснювати інвестиції в недержавні цінні папери, що зумовило концентрацію основного масиву операцій з купівлі-продажу цінних паперів в інвестиційних компаніях і пенсійних фондах. Навіть скасування закону Гласса-Стігалла не змінила докорінно ситуації. Комерційні банки, що займаються традиційними банківськими операціями, не стали активними учасниками корпоративного сектора фондового ринку, зосередивши свій інтерес в основному на державних боргових цінних паперах, ставши, свого роду, кредиторами держави. Роль основних інвесторів у США виконує переважно група так званих інституціональних інвесторів.
У Німеччині, незважаючи на те, що банки фактично є основними учасниками фондового ринку, емітуючи власні цінні папери, керуючи акціями підприємств, здобуваючи і продаючи цінні папери підприємств різних секторів, виступаючи в якості посередника на ринку цінних паперів , практики здійснення фінансування відтворювального процесу підприємств за допомогою фондового ринку також не склалася. Портфелі цінних паперів німецьких комерційних банків переважно складаються з облігацій банківських установ та боргових інструментів федерального уряду. На частку ж корпоративних акцій та облігацій припадає лише 3,3% портфеля цінних паперів. При цьому залучення додаткового капіталу підприємствами здійснюється за допомогою банківських кредитів, що також обумовлено історичними аспектами. Протягом другої половини ХХ століття в Німеччині відбувалася тісна інтеграція реального сектора економіки в особі підприємств і банківського сектора. Банки, володіючи істотними фінансовими активами, які напряму або опосередковано ставали власниками підприємств і, відповідно, охоче надавали своїм клієнтам банківські кредити в необхідних обсягах.
Дані особливості також обумовлені історичними аспектами розвитку відповідної фінансової системи, а саме наступними:
роль банківського сектора в економіці країни;
концентрація активів банківського сектора;
ступінь розвиненості інших фінансових інститутів;
законодавче закріплення можливості здійснення банками операцій на фондовому ринку.
Аналізуючи вищеназвані аспекти відносно вітчизняної фінансової системи, можна укласти наступне:
банківський сектор грає першорядну роль в економіці Росії. Жоден інший фінансовий інститут не може зрівнятися з банками як в ступені регулювання та прозорості їх діяльності, так і надійності, а також довіри з боку інвесторів та населення;
банківська система Росії акумулює істотний обсяг грошових коштів і відповідно володіє колосальним інвестиційним потенціалом;
інші фінансові інститути, такі як інвестиційні компанії різного типу, інвестиційні фонди, страхові компанії, недержавні пенсійні фонди і т.д., в даний час істотного поширення не отримали. При цьому сукупні активи, що акумулюються даними інститутами, не порівнянні з банківськими активами;
на законодавчому рівні відсутні якісь легальні обмеження і заборони на здійснення операцій з цінними паперами.
Роль комерційних банків як інвесторів на фондовому ринку Росії на сучасному етапі розвитку надзвичайно велика, так як альтернативні інститути та реальні джерела для фінансування розвитку та модернізації економіки в даний час відсутні.
Грунтуючись на виявлених закономірностях і поточних реаліях розвитку вітчизняної економіки, модель формування оптимальної для Росії системи взаємодії фондового ринку та комерційних банків полягає в максимально глибокому залученні комерційних банків в інвестиційний процес за допомогою фондового ринку. Необхідно стратегічне фінансування підприємств реального сектора економіки та інноваційної сфери, тобто здійснення банками інвестицій у цінні папери підприємств, забезпечуючи тим самим можливість здійснювати відтворювальну діяльність і модернізаційні процеси.
У питанні вибору оптимальної структури фондового ринку і виборі основних джерел фінансування підприємств комерційним банкам Росії не слід орієнтуватися виключно на досвід розвинених економік, необхідно виявляти саме передумови певних шляхів ро...
