ти).
Системи суспільно-державного нагляду, інформаційна прозорість ринків разом з відповідними схемами аналізу та оцінки є ослаблення демонізації похідних.
Американський економіст Дж. Стігліц зазначає: «На ефективних фінансових ринках регулювання переслідує чотири цілі: підтримання безпеки і надійності (регулювання, що спонукає до обачному поведінки агентів ринку); стимулювання конкуренції; захист споживачів; сприяння доступу до капіталу позбавлених його соціальних груп ... Чи можуть ринки капіталів без відповідної юридичної та інституційної інфраструктури надавати необхідний вплив на менеджерів або ефективно розподіляти обмежені фінансові ресурси? ».
У сукупності ці дії, заходи, зміни ведуть до підвищення значущості та розширенню використання фінансових похідних. [3]
1.4 Структура міжнародного ринку фінансових деривативів та перспективи його розвитку
фінансовий ринок дериватив ф'ючерс
До середини 90-х рр. обсяг торгівлі на внутрішньому і міжнародному ринку фінансових дериватів досяг близько 2 трлн. дол. на день (880 млрд. на біржах і 1140 млрд. поза біржами), з яких більше половини припадало на міжнародну торгівлю, потреба в організації стандартизованої системи обліку та аналізу ринків дериватів стала очевидною. Функція збору інформації, узагальнення та аналізу нового фінансового ринку була доручена Групою десяти найбільш розвинених країн Банку міжнародних розрахунків (BMP). [6]
Фінансові деривати (financial derivatives) - інструменти торгівлі фінансовим ризиком, ціни яких прив'язані до іншого фінансового або реального активу.
Відповідно до класифікації Банку міжнародних розрахунків (табл. 3) існують чотири типи активів, до кожного з яких або якому-небудь їх поєднанню може бути прив'язаний дериват:
товари (commodities): ціна дериватів може бути прив'язана до ціни певного товару або руху індексу цін на групу товарів;
акції (equities): ціна дериватів може бьггь прив'язана до ціни певної акції або руху індексу цін на групу акцій;
іноземна валюта (foreign exchange): ціна дериватів може бьггь прив'язана до курсу однієї або декількох валют;
процентна ставка (interest rate): ціна дериватів може бути прив'язана до процентної ставки, будь то фіксована, плаваюча або якась їх комбінація. [6]
Цілями фінансового дериватів можуть бути фіксація майбутньої ціни на який-небудь актив вже сьогодні (форварди і ф'ючерси), обмін потоками готівки або обмін активами (свопи) та придбання права, але не зобов'язання, на вчинення правочину ( опціони).
За способом фінансової організації в міжнародній торгівлі дериватами існує два основних типи контрактів - контракти типу форвардів і контракти типу опціонів.
Контракти типу форвардів (forward-type contracts) - контракти, відповідно до яких сторони домовляються обмінятися реальним або фінансовим активом у кількості, визначеній в контракті, в певну дату за узгодженою ціною. До цього типу контрактів відносяться ф'ючерси - ті ж форварди, але торгуються в стандартизованому вигляді на біржах, а також свопи. Найбільш поширені ф'ючерси та свопи на валюту і процентну ставку. Вартість форвардів на первинному ринку дорівнює різниці поточної вартості активу та його очікуваної вартості у майбутньому, виходячи з концепції чистої поточної вартості фінансового інструмента. [6]
Таблиця 3. Класифікація фінансових деривативів
Валютні деривати/foreign exchange derivativesНепосредственний форвард/ourtight forvardКонтракт на обмін двома валютами за погодженим сьогодні курсом більш ніж через два робочих дні після його подпісаніяВалютний своп/foreign exchange swapКонтракт, що передбачає обмін двома валютами, виключаючи платежі відсотків, сьогодні (short leg) та їх зворотний обмін в певну дату в майбутньому за узгодженим сьогодні курсу (long leg) Валютний своп/currency swapКонтракт, за яким сторони обмінюються платежами відсотків протягом узгодженого періоду часу і основних сум у різних валютах за узгодженим курсом за його істеченііВалютний опціон/currency optionКонтракт, що дає на умовах опціону право купити або продати валюту за узгодженим курсом протягом певного временіВалютний свопціони/currency swaptionКонтракт, що передбачає на умовах опціону здійснення валютного свопу в певну дату в будущемВалютний варрант/currency warrantВалютний опціон тривалістю понад годаПроцентние деривати в одній валюті/single-currency interest rate derivativesФорвардное процентне угоду/forward rate agreement (FAR) Контракт, за яким процентна ставка, яку треба буде заплатити або отримати в майбутньому, визначається при підписанні ...
