Зокрема, визнано, що ефективне управління великими портфелями цінних паперів неможливо без похідних фінансових інструментів.
Захист від ризиків базисних активів, що лежать в основі похідних, діалектично зумовила підвищення ризику при зверненні самих похідних інструментів.
Відповідно постійну увагу учасників спрямовано на контроль і обмеження нових ризиків, пов'язаних з функціонуванням похідних, у тому числі в портфельних інвестиціях. Для вирішення даної задачі державами розробляються відкриті стандарти діяльності.
У періоди зваженого, обачного розширення ринків похідних слабшають вимоги про введення додаткового державного контролю над ними. Очевидно, що дане зауваження не стосується ринків РФ та інших ринків. Показова інформація про дії, вжитих в КНР: за махінації та шахрайство в частині ф'ючерсних угод в Китаї засуджуються до десяти років в'язниці і штрафу, в 5 разів перевищує доходи, отримані в результаті махінацій (така поправка в кримінальне законодавство країни прийнята в 1999 р Постійним комітетом Всекитайських зборів народних представників - ПК ВЗНП). Біржові дилери, які розповсюджують брехливу інформацію або маніпулюють цінами в корисливих цілях, засуджуватимуться на тривалі терміни тюремного ув'язнення і виплачувати великі штрафи.
Учасниками ринку створюються технічні системи регулярної оцінки ризиків (ринкових цін, платоспроможності і т.д.) по конкретних позиціях.
Наприклад, спеціальні рекомендації з управління ризиками в угодах з похідними інструментами прийняв Базельський комітет зі спостереження за банками (27 липня 1994). У РФ, як зазначалося раніше, була прийнята Директива Банку Росії «Про порядок розрахунку кредитними організаціями ринкових ризиків» від 24 вересня 1999 р в якій враховані і похідні.
Цій же меті слугують аналітико-історичні та аналітико-ситуаційні (сценарні) схеми виявлення та оцінки факторів, що визначають ризики, тобто активно формується і розвивається інфраструктура, за допомогою якої здійснюється функція управління фінансовими ризиками. [8]
Наступними (прикладними) функціями похідних стало виконання через них арбітражних і спекулятивних угод. Такі функції є другорядними (додатковими) для традиційних фондових цінностей - цінних паперів (Security).
У даних функціях точно виражається сутнісна характеристика ринків похідних як ринків ризиків, очікувань, суб'єктивних (експертних) оцінок учасників. Ілюструє це положення наступний факт: прибутковість ринків фіктивного капіталу у світі втратила до кінця 90-х рр. скільки-небудь переконливу кореляцію з прибутковістю в реальному секторі; починаючи з другої половини 1996 р ефективність торгівлі на ринках підтримувалася спекулятивними прийомами, і в дохід учасників (у тому числі через реалізацію зазначених функцій) перетікали кошти державних бюджетів, заощадження приватних осіб, накопичення та поточний прибуток компаній. Здійснення функцій похідних, пов'язаних з арбітражем і спекуляцією, виступає фактором фінансових криз сучасності.
Виконання розглянутих функцій похідних супроводжується збільшенням числа типів похідних, відповідно множенням захисних, арбітражних і спекулятивних можливостей. [8]
В останні роки зроблені зусилля для створення міжнародної правової бази ринків капіталу за рахунок ослаблення національного законодавства. Починаючи з 1995 р країни Організації економічного співробітництва та розвитку (ОЕСР) розробляють Багатостороння угода про інвестиції, в якому першість присуджено міжнародним операторам фінансового ринку, а свобода переміщення капіталів (у національні економіки і з них) повинна згідно з цим проектом забезпечуватися наднаціональними судовими інстанціями з правом юридичного переслідування будь-якого президента (прем'єр-міністра) країни, якщо будуть ущемлені інтереси капіталу. Поява такого договору відповідає природі і функціям похідних і буде полегшувати їх подальший розвиток. [3]
Поряд з класичним застосуванням користь від похідних інструментів полягає в тому, що вони полегшують певні, особливі вкладення капіталу, зокрема, в операціях із страхування (перестрахування). Сформувалося також переконання про те, що використання похідних інструментів істотно полегшує переміщення капіталів на інші території, у тому числі в нові центри господарювання.
Для ефективного виконання функцій цими інструментами особливу роль ігор?? ет структура учасників ринків (бірж, банків, корпорацій, професіоналів) і зміни в ній.
У дискусіях висловлюється припущення, що в перспективі щодо знизиться значення приватного, відокремленого застосування окремих типів за рахунок спільного, в різних поєднаннях інтегрованого їх використання на біржовому та позабіржових ринках (до того є переконливі фак...
