/p>
показательтек. періодПрогнозний періодпостпрогн. період2013 р 2014 2015 р 2 016 м +2017 р операційна діяльність прибуток до оподаткування та відсотків 461873388439970511160плюс амортізація636668701736773ізмененіе запасів - 3279-572-629-692-761ізмененіе дебіторської заборгованості -824-4972-5709-6559-7540ізмененіе інших активів - 13-13-14-15-15ізмененіе кредиторської задолженності10351035108711411198виплачен податок на прибуток - 879-1508-1747-2023-2342ітого операційної деятельності12941976212822932473 інвестиційна діяльність придбані основні засоби - 151-233-245-257-270ітого від інвестиційної діяльності - 151-233-245-257-270 фінансова діяльність виплачені відсотки - 180-196-216-238-262ітого фінансової діяльності - 180-196-216-238-262ітого чистий потік грошових средств9631546166717981941
Темпи інфляції вимірюються за допомогою індексів цін, що характеризують середня зміна рівня цін за певний період. Для цього використовується наступна формула:
I p=SP 1 G 1/SP 0 G 1 I p - індекс інфляції;
P 1 - ціни аналізованого періоду;
P 0 - ціни базового періоду;
G 1 - кількість товарів, реалізованих в аналізованому періоді.
Виведемо індекс інфляції за допомогою індексів цін. У короткій характеристиці оцінюваного підприємства був проведений аналіз виручки. Номенклатура аналізованого підприємства дуже велика, ми виберемо найбільш продавані найменування для визначення індексу інфляції.
Таблиця 17. Розрахунок коефіцієнта інфляції
найменування продукціікол-під реалізації (к/дні) ціна 2012 г (руб.) ціна 2013 г (руб.) ст-ть 2012 г (руб.) ст-ть 2013 г (руб.) Путівки Лікування 280004,34,6120400128800Путевкі laquo;Отдыхraquo;150009,510,1142500151500Курсовки320004,05,3128000169600Гостиничные услугі480007,49,6355200460800ІТОГО 746100910700
Отже індекс інфляції становитиме:
I p=910 700/746 100=1,22
Визначення ставки дисконту та вартість підприємства в постпрогнозний період:
Визначимо ставку дисконту методом кумулятивного побудови за формулою
R=R f + S 1 + S 2 + ... + S n,
Де R f - безризикова ставка доходу,
S 1, S 2, S n - премії за додаткові ризики, пов'язані з інвестиціями конкретної компанії.
Ставка дисконту - це очікувана ставка доходу на вкладений капітал в порівнянні за рівню ризику об'єкти інвестування на дату оцінки. У теорії інвестиційного аналізу передбачається, що ставка дисконтування включає в себе мінімально гарантований рівень дохідності (не залежний від виду інвестиційних вкладень), темпи інфляції та коефіцієнт, що враховує ступінь ризику та інші специфічні особливості конкретного інвестування (ризик даного виду інвестування, ризик неадекватного управління інвестиціями, ризик неліквідності даного інвестування).
Безризикова ставка доходу визначається зазвичай виходячи із ставки доходів за довгостроковими урядовими облігаціями. В якості безризикової использована середня ставка по довгострокових валютних депозитах п'яти найбільших російських банків, включаючи Ощадбанк РФ. Вона становить приблизно 6,0% і формується в основному під впливом внутрішніх ринкових факторів.
Розмір компанії
Даний фактор ризику оцінюється в межах 0 - 3%. Приймаються в розмірі 1%, тому об'єкт оцінки можна позиціонувати як середній бізнес обласного масштабу.
Фінансова структура
Даний фактор ризику оцінюється в межах 0 - 5%. Даний показник залежить від коефіцієнта концентрації власного капіталу і від показника поточної ліквідності. Приймаються в розмірі 2%
Виробнича і територіальна диверсифікація
Даний фактор ризику оцінюється в межах 0 - 3%. Виробнича диверсифікація відсутній, бо єдиний напрямок діяльності - реалізація скрапленого газу. Приймаються в розмірі 1,0%
Диверсифікація клієнтури
Даний фактор ризику оцінюється в межах 0 - 4%. Ризик втрати клієнтури характерний для всіх компаній. Проте втрата клієнта в різній мірі відбивається на обсягах збуту різних підприємств. Чим менше залежні...
