30% (межа між низькою і середнім ступенем ризику, за методикою МВФ). При цьому зовнішня заборгованість більш ніж на 70% була покрита міжнародними резервами країни, що набагато краще аналогічних показників інших країн світу, що лідирують за обсягами зовнішньої заборгованості у вартісному вираженні.
Таблиця 3. Ступінь покриття зовнішнього боргу міжнародними резервами в IV кварталі 2013
СтранаОб'ем міжнародних резервів, млн. дол. СШАСтепень покриття зовнішнього боргу,% Японія1 266 81545,0Россія509 59571,4Германія198 2503,5США145 7400,9Франція144 9502,6Велікобрітанія132 9291,4 Джерело: Балюк, І.А. Зовнішній борг Росії: тенденції та перспективи [Текст]/І.А. Балюк//Фінанси. Гроші. Інвестиції.- 2014. - №2 (50).- С.3-6.
На жовтень 2014 загальний зовнішній борг (приватного та державного сектора) Російської Федерації оцінюється в 679 422 млн. дол. На початку року, станом на 1 січня 2014 зовнішній борг Росії дорівнював 728 864 млн. дол. При цьому зовнішній державний борг дорівнював 351175 млн. дол. і 375 905 млн. дол. відповідно (Додаток 5). Також варто відзначити, що в структурі зовнішнього державного боргу РФ переважають єврооблігаційні (зовнішні) позики - 72,2%, гарантії РФ в іноземній валюті - 22,2%, заборгованість перед міжнародними фінансовими організаціями - 2,1% (Додаток 4).
У 2014-2015 рр. через несприятливої ??кон'юнктури Міністерство Фінансів прийняло рішення скоротити зовнішні позики вдвічі. Міністр фінансів А.Г. Силуанов заявив, що Росія в 2014 р може й зовсім відмовитися від зовнішніх запозичень, хоча слід нагадати, що в 2012 р і в 2013 р Росія успішно розмістила суверенні єврооблігації в межах встановленого бюджетом річного ліміту зовнішніх запозичень у розмірі 7 млрд. Дол., а попит на російські державні цінні папери з боку зарубіжних інвесторів в 2,5 - 3,0 рази перевищив пропозицію. Однак, за словами Костянтина Вишківського, директора Департаменту державного боргу і державних фінансових активів Мінфіну Росії, «ми можемо дозволити собі не позичати». «Хочу нагадати, - пояснює К. Вишковський, - що ось уже кілька років у своїй борговій політиці ми дотримуємося тактики« знімай і зберігається »: здійснюємо запозичення за сприятливих умов в обсягах, більших, ніж необхідно для покриття дефіциту бюджету, навіть маючи профіцит і , таким чином, поповнюємо або не використовуємо наш Резервний фонд. Останні кілька років ми поповнювали його щорічно, маючи на увазі, що при погіршенні кон'юнктури - а саме це ми і спостерігаємо сьогодні - можна істотно скоротити запозичення, щоб не привертати занадто дорогі ресурси, і використовувати Фонд як альтернативне джерело фінансування бюджетних витрат, якщо це буде необхідно ».
Крім того, Мінфін передбачає, що в 2015 р основним джерелом фінансування дефіциту бюджету можуть стати внутрішні запозичення, причому обсяг участі держави на ринку запозичень істотно зросте. Якщо в 2014 р планується залучити з ринку близько 450 млрд. Руб., То в наступний і майбутні роки ця сума збільшиться до 1 - 1100 млрд. рублів на рік.
. 2 Аналіз структури та динаміки внутрішнього боргу Російської Федерації
Стрімкий погашення зовнішнього державного боргу в останні роки безпосередньо пов'язане з наростанням внутрішній заборгованості. Вже сьогодні в структурі державного боргу в даний час відзначається превалювання його внутрішньої складової. Співвідношення «внутрішній ринок/зовнішній ринок» складає 3: 1 (в перерахунку на долари США за офіційним курсом ЦБ РФ), а не 1: 9, як це було, наприклад, напередодні фінансової кризи в нашій країні в серпні 1998 р Ця обставина пов'язано з тим, що в останні роки в країні проводиться політика заміщення зовнішнього боргу внутрішнім.
Внутрішня державна заборгованість дійсно росте небувалими темпами. Так, в 2009 р державний внутрішній борг склав 1 499 820 000 000. Руб. (3,7% ВВП). У 2011 р цей показник збільшився до 2 940 390 000 000. Руб. (4,4% ВВП), а в 2013 склав 4 977 890 000 000. Руб. (5,98% ВВП). У 2014 р державний внутрішній борг становив 5 722 240 000 000. Руб. (5,99% ВВП). Станом на 1 квітня 2015 обсяг державного внутрішнього боргу Російської Федерації становить 6 986 480 000 000. Руб. (у тому числі державні гарантії РФ у валюті Російської Федерації - 1 603 440 000 000. руб.).
Внутрішні джерела фінансування формуються за допомогою випуску дохідних державних зобов'язань, які розміщуються і вільно обертаються на фондовому ринку, а після закінчення певного терміну погашаються державою.
Сучасний внутрішній борг РФ складається з (Додаток 6, 7):
· державних ощадних облігації з фіксованою процентною ставкою (ДСО-ФПС);
· державних ощадних облігації з постійною процентною ставкою (ДСО-ППС);
