/Td>
Коефіцієнт негайної ліквідності /Td>
ЛА/ТП
(11)
Коефіцієнт загальної платоспроможності
АК/ОП
(12)
Позначення: ЧП - чистий прибуток; П - відсотки за кредити; НП - ставка податку на прибуток; ОА - загальні активи; ІК - інвестований капітал; АК - акціонерний капітал; СС - собівартість продукції; ВР-виручка від реалізації; ОК - оборотний капітал; ТА - Поточні активи; ТП - поточні пасиви; ЛА - високоліквідні активи; ОП - загальні пасиви. p> Коефіцієнт рентабельності загальних активів (return on assets, ROA) показує, яким є рівень віддачі загальних капіталовкладень в проект за встановлений період часу. Даний показник зазвичай використовується для оцінки діяльності окремих структурних підрозділів великої компанії, оскільки в даному випадку керівники цих підрозділів не мають можливості контролювати структуру джерел фінансування (здійснювати емісію цінних паперів, брати кредити і тощо). Другий показник - рентабельність інвестованого капіталу (return on invested capital, ROIC) - аналогічний першому. Виняток із знаменника розрахункової формули короткострокових зобов'язань покликане згладити коливання, пов'язані із змінами в поточної господарської діяльності. p> Звертає на себе увагу, що при розрахунку показників ROA і ROIC в чисельнику фігурує сума процентних виплат за кредитами. Це пояснюється тим, що зазначені коефіцієнти фактично вимірюють вартість всього задіяного у проекті капіталу. Оскільки проценти, яка є частиною цієї вартості, є витратами (Віднімаються з прибутку), величина одержуваного прибутку штучно занижується. При виправленні цієї обставини враховується, що витрати з виплати відсотків звичайно не підлягають оподаткуванню (виняток становить Росія) - тому з'являється множник (1-НП). p> Іноді при розрахунку показників ROA і ROIC в чисельнику виявляється балансовий прибуток, що, в принципі, допустимо з точки зору необхідності зіставлення проектів, що мають різні пільги з оподаткування. Показник рентабельності акціонерного капіталу (return on equity, ROE) становить найбільший інтерес для власників (акціонерів) підприємства, що проектується. Рентабельність продажів (return on sales) у деяких літературних джерелах позначається як норма прибутку (При її розрахунку іноді використовується балансовий прибуток проекту). Однак трактувати даний показник як критерій успішності проекту було б невірно, так як при його розрахунку не враховуються капітальні вкладення. Доповнюючим до останнім показником є ​​відношення повної собівартості до величини виручки від реалізації, яке може використовуватися при аналізі витратною політики (cost accounting). p> Друга група фінансових коефіцієнтів - показники використання інвестованого капіталу, звані іноді коефіцієнтами трансформації. Так само, як і у випадку з рентабельністю капіталу, зазвичай розглядаються три показники оборотності (turnover ratios): для загальних активів, для постійного і для акціонерного капіталу. p> З розрахункових формул можна вивести, що рентабельність загальних активів (ROI) дорівнює добутку рентабельності продажів (ROS) на оборотність загальних активів (якщо знехтувати виплатою відсотків). Зазначене співвідношення підказує два основні шляхи поліпшення ROI: або підвищуючи норму прибутку в продажах, або збільшуючи оборотність капіталу. Останнє, у свою чергу, може бути досягнуто за рахунок збільшення обсягу реалізації при незмінній вартості активів або, навпаки, за рахунок зниження обсягу інвестицій, необхідних для підтримки заданого рівня реалізації. p> Третя група включає в себе індикатори стійкості і кредитоспроможності фінансового стану проекту. p> На додаток до наведеним на початку розділу визначення можна сказати, що одним з критеріїв ліквідності є здатність підприємства (проекту) покривати поточні зобов'язання. Для вимірювання цієї здатності використовуються два тести - показник загальної ліквідності [current (assets) ratio - поточне співвідношення або коефіцієнт покриття] і показник негайної (миттєвою або критичної) ліквідності (acid-test ratio - коефіцієнт лакмусового папірця або кислотний тест або quick (assets) ratio - коефіцієнт швидкого покриття або коефіцієнт терміновості). p> Загальний коефіцієнт ліквідності являє собою відношення поточних активів і поточних пасивів. У різних літературних джерелах рекомендується підтримувати його на рівні не нижче 2. p> Коефіцієнт негайної ліквідності розраховується як частка від ділення легко реалізованих (Високоліквідних) активів - грошових коштів і ринкових цінних паперів - на величину короткострокових зобов'язань. Допустимим визнається його значення в межах від 0.5 до 1.2. Зміст даного показника полягає в оцінці можливості проекту в стислі терміни погасити наявні поточні зобов'язання. На практиці цей коефіцієнт є одним з найбільш поширених к...
