ристовується метод дисконтування, для необхідності зіставлення величин грошових надходжень і виплат, рознесені в часі.
У методі дисконтування використовується ставка, яка зазвичай називається ставкою дисконтування (можливі варіанти: В«ставка порівнянняВ», В«бар'єрна ставкаВ», В«Норма дисконтуВ», В«коефіцієнт приведенняВ» тощо). Від вибору ставки дисконтування багато в чому залежить якісна оцінка ефективності інвестиційного проекту. Існує велика кількість різних методик, дозволяють обгрунтувати використання тієї чи іншої величини цієї ставки. У самому загальному випадку можна вказати наступні варіанти вибору ставки дисконтування:
В· мінімальна прибутковість альтернативного способу використання капіталу (наприклад, ставка прибутковості надійних ринкових цінних паперів або ставка депозиту в надійному банку);
В· існуючий рівень прибутковості капіталу (наприклад, середньозважена вартість капіталу компанії);
В· вартість капіталу, який може бути використаний для здійснення даного інвестиційного проекту (наприклад, ставка за інвестиційними кредитами);
В· очікуваний рівень прибутковості інвестованого капіталу з урахуванням усіх ризиків проекту.
Перераховані вище варіанти ставок розрізняються між собою головним чином ступенем ризику, що є однією з компонент вартості капіталу. Залежно від типу обраної ставки дисконтування повинні інтерпретуватися і результати розрахунків, пов'язаних з оцінкою ефективності інвестицій. У нашому випадку ставка дисконтування дорівнює ставці необхідної прибутковості власників, тобто 18%
2.2 Оцінка комерційної ефективності інвестиційного проекту
Комерційна ефективність проекту в цілому оцінюється з метою визначення його потенційної привабливості для можливих учасників та пошуків джерел фінансування.
Показники комерційної ефективності проекту в цьому випадку враховують фінансові наслідки його здійснення для єдиного учасника (улаштовувача), що реалізує інвестиційний проект у припущенні, що він робить всі необхідні для реалізації проекту витрати і користується усіма його результатами.
Показники комерційної ефективності проекту визначаються на основі грошових потоків, розрахунок яких виробляється на базі даних, що визначаються по кроках розрахункового періоду:
В· витрати виробництва і реалізації продукції,
В· загальні капіталовкладення (інвестиції)
В· звіт про прибутки та збитки
В· грошові потоки і показники ефективності.
Витрати виробництва і реалізації продукції (послуг)
При розрахунку витрат виробництва і реалізації продукції (послуг) угруповання витрат не має принципового значення. Однак при виконанні цих розрахунків необхідно дотримуватися наступні правила:
В· виділяти амортизаційні відрахування в окрему статтю;
В· угруповання витрат виробляти таким чином, щоб витрати можна було б розділити на умовно-постійні та умовно-змінні.
Нижче наведено розрахунки загальновиробничих і загальногосподарських витрат, які в подальшому згруповані і зведені в одну таблицю витрат виробництва і реалізації продукції (послуг) для проекту А і В.
Витрати по збуту продукції складаються з наступних статей витрат:
В· витрати на тару і упаковку виробів (на складах відділу збуту);
В· витрати на транспортування продукції;
В· витрати на заробітну плату працівників, зайнятих збутом продукції (Вантажно-розвантажувальні роботи та інші), і відрахування на соціальні потреби;
В· гарантійний ремонт і обслуговування;
В· витрати на рекламу;
Загальновиробничі витрати проекту А (тис. крб.)
Показник
крок розрахункового періоду
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
1. Витрати на експлуатацію та утримання обладнання, всього тому числі:
0
2 768,95
2 768,95
2 768,95
2 789,08
2 789,08
2 925,16
2 941,23
1 607,90
1 607,90
1 607,90
1.1. Амортизація обладнання
0
1 857,44
1 857,44
1 857,44
1 857,44
1 857,44
1 857,44
1 857,44
524,11
524,11
...
