ральних показників, характеризують фінансовий результат проекту, використовуються зазвичай наступні показники:
внутрішній коефіцієнт рентабельності (IRR);
термін окупності проекту (PBP);
чиста приведена величина доходу (NPV);
індекс прибутковості (PI).
Фактори, варійовані в процесі аналізу чутливості, можна розділити на дві основні групи:
Фактори, що впливають на обсяг надходжень;
Фактори, що впливають на обсяг витрат.
Як правило, в якості варійованих факторів приймаються наступні:
фізичний обсяг продажів як наслідок ємності ринку, частки підприємства на ринку, потенціалу зростання ринкового попиту;
продажна ціна і тенденції її змін;
прямі (змінні) витрати і тенденції їх змін;
постійні витрати і тенденції їх змін;
необхідний обсяг інвестицій;
вартість притягається капіталу в залежності від умов і джерел його формування;
в окремих випадках - показники інфляції.
Ці фактори можна віднести до розряду безпосередньо впливають на обсяги надходжень і витрат. Однак крім факторів прямої дії є фактори, які можна умовно назвати непрямими. До їх числа належать, зокрема, фактори часу. p> Фактори часу можуть надавати на фінансовий результат проекту різноспрямований дію. У Як чинників часу, що роблять негативний вплив, можна виділити наступні:
тривалість технологічного циклу виготовлення продукту або послуги;
час, що витрачається на реалізацію готової продукції;
час затримки платежів.
Серед позитивних факторів часу можна назвати такі, як: затримка оплати за поставлену сировину, матеріали та комплектуючі вироби, а також період часу постачання продукції з моменту отримання авансового платежу при реалізації продукції і послуг на умовах передоплати.
Наступною групою факторів, що роблять значний вплив на фінансовий результат проекту і використовуваних як варійованих параметрів в аналізі чутливості інвестиційних проектів, є формування і управління запасами.
Ще одна важлива група варійованих факторів - це фактори, що характеризують умови формування капіталу. У процесі аналізу чутливості варіюється співвідношення власного і позикового капіталу, і визначаються граничні значення, за якими процес формування капіталу за допомогою банківських кредитів неефективний.
Очевидно, що вплив всіх зазначених факторів для різних проектів буде різним. У кожному конкретному випадку під варіюванням значень того чи іншого чинника мається на увазі конкретне управлінське рішення, яке, у свою чергу, призводить до змін в інвестиційному плані або обсягах планованих витрат і надходжень.
Таким чином, аналіз чутливості проводять як при плануванні, так і при аналізі інвестиційних проектів. Отримані в результаті проведеного аналізу чутливості дані служать основою для оцінки фінансовий ризику проекту, а також допомагають розробити стратегію найбільш безпечного та ефективного шляху ...
