ктивів до акціонерного капіталу (А/АК) характеризує структуру капіталу - співвідношення власних і позикових коштів, що є показником залежності підприємства від зовнішніх джерел фінансування. Вважається, що коефіцієнт заборгованості повинен бути <= 2, тобто власні кошти повинні складати не менше половини всього майна. У цьому випадку ризик кредиторів зведений до мінімуму: продавши половину майна, сформовану за рахунок власних коштів, підприємство зможе погасити свої боргові зобов'язання, навіть якщо інша половина, в яку вкладено позикові кошти, з якої-небудь причини втрачена.
Розрахуємо коефіцієнт заборгованості для аналізованого підприємства:
А 0 /АК 0 = 45820/31000 = 1,48 А t /АК t = 40900/33000 = 1,24
Коефіцієнт заборгованості знаходиться в межах нормативного значення і має тенденцію до зниження, що свідчить про зменшення ступеня залежності підприємства від позикових коштів. Таким чином, фінансова незалежність підприємства досить велика.
Визначимо рентабельність вкладеного капіталу (акціонерного та довгострокового кредитів) і порівняємо її з вартістю залучення кредитів (процентною ставкою).
Норма прибутку на вкладений капітал:
НПвк = (ПП +% ДКР)/(АК + ДКР),
де ДКР - довгостроковий кредит;% ДКР - сума відсотків, виплачених за користування довгостроковим кредитом.
НПвк 0 = (10615 + 480)/(31000 + 3000) = 0,326 (грн/грн)
НПвк t = (11899 + 400)/(33000 + 2500) = 0,346 (грн/грн)
Відносне зміна показника становить:
I t = 0,346/0,326 = 1,06,
тобто рентабельність всіх вкладених у підприємство коштів підвищилась на 6%.
Ставка залучення довгострокових кредитів - 16% річних. Таким чином, рентабельність вкладеного капіталу вище, ніж витрати, пов'язані з використанням позикового капіталу: у базовому періоді 0,326> 0,16; в звітному - 0,346> 0,16. Рентабельність акціонерного капіталу повинна перевищувати рентабельність всіх вкладених коштів, що і підтверджується при порівнянні відповідних норм прибутку: 0,342> 0,326; 0,361> 0,346. p> При зменшенні коефіцієнта заборгованості (зменшенні частини позикового капіталу в загальній величині активів) рентабельність власного капіталу, за інших рівних умов, знижується або знижується з меншими темпами, ніж норма прибутку на весь капітал. Так, індекс НПвк більше індексу НПак (1,06> 1,053). br/>
Ефект фінансового важеля
Позитивний ефект фінансового важеля (EFL) спостерігається при перевищенні рентабельності власного капіталу над рентабельністю всього вкладеного капіталу:
EFL = НПак - НПвк > 0
EFL 0 = 0,342 - 0,326 = 0,016 EFL t = 0,361 - 0,346 = 0,014
EFL залежить від диференціала FL і плеча FL:
EFL = Диференціал FL х Плече FL
Дифере...
