ня накопиченими за період сприятливої кон'юнктури засобами. [16]
Для підвищення ефективності управління міжнародними резервами органам грошово-кредитного та валютного регулювання країни необхідно всебічно аналізувати динаміку золотовалютних резервів і виробляти управлінські рішення за наступними напрямками.
перше, необхідно впровадження в Банку Росії у сфері управління золотовалютними резервами надійного інституційного та управлінського механізму, підтримуваного відповідною правовою базою, а також розподіл ролей і відповідальності в рамках операцій з управління резервами.
друге, необхідно визначити оптимальний для сучасних економічних умов обсяг золотовалютних резервів. Занадто сильне зниження їх рівня в результаті втрати, або за причини систематично високого дефіциту платіжного балансу може обернутися тим, що в якийсь момент країна не зможе забезпечити свої необхідні потреби за рахунок імпорту або виявиться не в змозі обслуговувати свої боргові зобов'язання перед іноземними кредиторами. У той же час, наявність резервів понад оптимальних рівнів спричиняє зниження інвестиційного потенціалу країни і втрати від резервування додаткових доходів економіки.
третє, існує проблема вибору оптимальної структури золотовалютних резервів - відносних часток між окремими компонентами, що сприяють досягненню компромісу цілей збереження, ліквідності і прибутковості вкладень. Зокрема, важливим є визначення ефективного вартісного співвідношення між іноземною валютою і золотом.
четверте, перед Банком Росії стоїть завдання диверсифікації валютної частини міжнародних резервів. Диверсифікація передбачає формування валютної структури резервів, тобто вибір резервних валют, в яких будуть зберігатися активи, та визначення питомої ваги інвестицій в кожну з валют в загальному обсязі валютних резервних активів.
Актуальність даної проблеми обумовлена ​​спостерігається в останні роки тенденцією поступового відходу від доларового стандарту і руху сучасної валютної системи до валютного поліцентризму.
По-п'яте, для підвищення ефективності розміщення міжнародних резервів необхідно визначити набір і структуру фінансових інструментів для формування кожного з одновалютних портфелів (портфелів, що включають в себе всі активи, номіновані в конкретній резервній валюті). При цьому необхідно знаходити баланс між критеріями надійності, прибутковості і ліквідності. Світова практика показує, що досягнення стабільних результатів при управлінні золотовалютними резервами можливе лише за використанні розроблених процедур, методик, технологій, алгоритмів для побудови портфеля цінних паперів та ефективного реагування на найрізноманітніші ринкові ситуації.
Нарешті, в поточних умовах світової кризи Банку Росії необхідно бути готовими до того, що за певних обставин державні влади можуть вирішити конвертувати кошти державних фондів і використовувати отриману валюту для погашення зовнішньої заборгов...
