візначає пріваблівість іновації для інвестора, є імідж и репутація іноватора.
З економічного Подивіться, інвестиційна пріваблівість візначається як внутрішнімі характеристиками іновації (прібутковість інвестіцій, Термін реалізації проекту ї ін.), так и умів залу чення ФІНАНСОВИХ ресурсів и їхніх джерел (рис 1.5.).
Недостатній розмір дівідендів может привести до того, что Акції, что снова випускають, для фінансування іноваційної ДІЯЛЬНОСТІ виявляв нерозміщенімі. В России Корпоративні отношения знаходяться в стадії Формування, того емісії ЦІННИХ ПАПЕРІВ под іноваційну діяльність проводяться й достатньо Рідко.
В
Рис 1.5. Класифікація джерел інвестіцій для іноваційної ДІЯЛЬНОСТІ
За вінятком безвідсотковим позічок прітягнутій капітал Видається на умів зворотності, терміновості и платності, тоб являє собою кредити в різній ФОРМІ. Поряд Із традіційною формою кредитування в іноваційній ДІЯЛЬНОСТІ ШИРОКЕ Поширення здобули лізинг, форфейтинг и франчайзинг.
Лізинг - довгострокова оренда машин и оборудование на Термін до 20 років. Орендодавець за свой рахунок здобуває необхідне устаткування і здає его Орендар. При цьом Право власності на устаткування залішаються в Орендодавця. За закінченні лізінгового договором Орендар может Повернути Орендодавця орендованого майно чг вікупіті об'єкт лізінгу по залішковій вартості. ПРОТЯГ Усього терміну ЕКСПЛУАТАЦІЇ Орендар перелічує плату за КОРИСТУВАННЯ орендованого майна, что Включає амортізацію и дохід Орендодавця.
Форфейтинг - фінансова Операція, что перетворює комерційний кредит у банківський. Інвестор при відсутності достатніх ЗАСОБІВ для іновацій віпісує комплект векселів. Терміни Погашення векселів рівномірно розподілені в часі. Таким чином, інвестор одержує відстрочку в платежах и Гарантії банку по ЗАБЕЗПЕЧЕННЯМ платежів. Форфейтінгові Операції для іноватора є гарантією надійності фінансового партнера.
Найбільш ПОВНЕ фінансовою схем Залучення інвестіційніх ресурсів в іноваційну діяльність є франчайзинг. Франчайзинг передбачає тиражування іновацій Із Залучення великого Капіталу. Крім ФІНАНСОВИХ ЗАСОБІВ за договором франшизи іноватору могут буті передані Нематеріальні активи (технології, ноу-хау), торговий знак и репутація ФІРМИ і т.п. Франчайзинг сполучіть у Собі Перевага кредитом и лізінгу.
Рушійні мотиви фінансування іноваційної ДІЯЛЬНОСТІ істотно залежався від того, чи реалізується іновація на свои чг прітягнуті засоби. Однак для більшості іновацій у випадка фінансування и за рахунок Власного коштів, и за рахунок Залучення ФІНАНСОВИХ ресурсів в Основі лежить Показник Ціни Капіталу.
Ціна Капіталу (Cost of Capital) - відношення Загальної суми платежів за Використання ФІНАНСОВИХ ресурсів до загально ОБСЯГИ ціх ресурсів.
(1.1)
Де WACC (Weighted Average Cost of Capital) - зважено ціна Капіталу; k i - ціна і-го джерела; d i - Частка і-го джерела в Капіталі компа...
