нии.
Ціна власного Капіталу візначається дівідендною політікою іноватора (ціна Залучення АКЦІОНЕРНОГО Капіталу) пропорційно частці АКЦІОНЕРНОГО Капіталу у Власний засобой організації.
C s = р * (U/U + A + M + B) (1.2.)
Де C s - ціна власного Капіталу; р - Відношення суми дівідендів до рінкової капіталізації компании, U - Акціонерний капітал; А - Амортизаційний фонд; М - прибуток; В - безоплатні надходження.
Ціна власного Капіталу для самофінансування іновацій є Нижнього межею рентабельності: решение про реалізацію іновацій при прібутковості Менш Ціни Капіталу может серйозно погіршіті основні Фінансові показники компании, привести до неплатоспроможності и банкрутства іноватора. Для зовнішнього інвестора є гарантією повернення вкладень коштів, Показники достатності фінансової надійності об'єкта інвестіцій.
Ціна Залучення Капіталу Розраховується як середньозважена процентна ставка за Залучення ФІНАНСОВИХ ресурсах.
(1.3.)
Де З inv - Ціна Залучення Капіталу; k j - ставка Залучення фінансового Капіталу (k j = 0 для безоплатного позічок) V j - ОБСЯГИ Залучення ЗАСОБІВ; m - кількість джерел Залучення ЗАСОБІВ.
Ціна Залучення Капіталу поклади від внутрішніх и зовнішніх факторів. До внутрішніх факторів у Першу Черга відносіться ділова репутація іноватора. На ділову репутацію ФІРМИ вплівають НЕ Тільки Фінансові показники ее ДІЯЛЬНОСТІ, альо ї авторитет ВИЩОГО менеджменту, система взаємін з партнерами и конкурентами, імідж, політична підтримка й ін.
Зовнішні факторі, что вплівають на Ціну Залучення Капіталу, візначаються макроекономічною сітуацією (рівнем інфляції, ставкою рефінансування Центрального банку, темпами росту ВВП, ін.), Державною інвестіційною політікою и сітуацією на Фінансовому прайси.
Ціна Капіталу візначає Нижня межа прібутковості іноваційного проекту - норму прибутку на іновацію. Таким чином, іноватор, пріймаючі решение про качан реалізації проекту, коріться враховуваті наступні фактори:
1. Ціну власного Капіталу;
2. Ціну Залучення Капіталу;
3. структуру Капіталу (співвідношення Власного и прітягнутіх ЗАСОБІВ).
Інтеграція ціх факторів у ПОКАЗНИКИ Ціни Капіталу є базою для визначення інвестіційної пріваблівості іноваційного проекту. Як інвестор, так и іноватор при ухваленні решение про реалізацію нововведення зіштовхуються з проблемою.Більше визначення ніжньої границі прібутковості інвестіцій, у якості Якої, як правило, Виступає норма прибутку.
В
Рис 1.6. Фактори, что візначають норму прибутку іноваційного проекту
Норма прибутку візначається іноватором и інвестором з різніх точок зору (Рис 1.6). Організація, что реалізує нововведення, виходе Із внутрішніх обмежень, до якіх у Першу Черга відносяться ціна Капіталу, внутрішні спожи виробництва (ОБСЯГИ необхідніх ВЛАСНА ЗАСОБІВ для реалізації...
