овими спекуляціями, інвестиційна діяльність деяких російських компаній сьогодні знаходить нову якість. Вони роблять спроби самостійно проникнути на світовий ринок капіталів безпосередньо, минаючи діючі на території Росії західні інвестиційні компанії. Одним із способів досягнення цієї мети є випуск похідних цінних паперів на акції, так званих депозитарних розписок.
Депозитарна розписка - це вільно звертається на фондовому ринку похідний цінний папір на акції іноземної компанії, депоновані у великому депозитарному банку, який випустив розписки у формі сертифікатів або в бездокументарній формі.
У світовій практиці розрізняють два види депозитарних розписок:
АДР - американські депозитарні розписки, які допущені до обігу на американському фондовому ринку;
НДР - глобальні депозитарні розписки, операції з якими можуть проводитися і в інших країнах.
Депозитарні розписки виникли в США в 1927 році. Їх поява була викликана забороною англійського законодавства на вивезення англійських акцій за кордон і бажанням американців незважаючи ні на що спекулювати британськими акціями. Ринок депозитарних розписок почав активно розвиватися в 1970-1980 роки слідом за інтеграцією світового капіталу. У 1990-ті роки ринок пережив справжній бум, який був частково спровокований падінням процентних ставок і вишукуванням можливостей американських інвесторів заробляти гроші на ринках країн, що розвиваються.
В даний час на світових фондових ринках звертаються більше 1000 депозитарних розписок на акції різних емітентів, переважна частина з яких представлена ​​компаніями з країн, що розвиваються, а також російськими емітентами.
Починаючи розробку програми випуску АДР (ГДР.), компанії переслідують досягнення наступних цілей:
залучення додаткового капіталу для реалізації інвестиційних проектів;
створення іміджу у іноземних і вітчизняних інвесторів, так як депозитарні розписки на акції компаній випускає всесвітньо відомий і надійний банк;
зростання курсової вартості акцій на внутрішньому ринку: внаслідок зростання попиту на ці акції;
розширення кола інвесторів, залучення зарубіжних портфельних інвесторів.
Випуск депозитарних розписок також привабливий і для інвесторів, вигоди яких очевидні. Вони можуть більш глибоко диверсифікувати свій портфель цінних паперів, шляхом проникнення через депозитарні розписки до акціям зарубіжних компаній. А також мають можливість отримати високий дохід на зростанні курсової вартості акцій компаній із країн і знизити ризики інвестування у зв'язку з несинхронним розвитком фондових ринків у різних країнах.
Депозитарні розписки можуть бути спонсоровані і неспонсоровані.
Неспонсіруемие АДР випускаються з ініціативи великого акціонера або групи акціонерів, що володіють значним числом акцій компанії. Перевагою неспонсіруемих АДР є відносна простота їх випуску. Вимоги Комісії з бірж і цінних паперів США до акцій, проти...
