ign=top>
0,4972
5. Дисконтовані грошові
надходження
9
118
238
382
334
Сума дисконтованих грошових надходжень 1181
3. Розрахунок поточної вартості виручки від перепродажу
В· Ціна перепродажу 1300. p> В· Залишок боргу на кінець 5-го року 900 - 60 пЂ х 5 = 600.
В· Виручка від перепродажу 1300 - 600 = 700.
В· Поточна вартість виручки від перепродажу 700 х пЂ 0,4972 = 348.
4. Оцінка ринкової вартості власного капіталу інвестора
1181 + 348 = 1529. <В
2.2 Оцінка ринкової вартості нерухомості
1529 + 900 = 2429
Для того щоб розглянути особливості застосування традиційної техніки іпотечне-інвестиційного аналізу в різних умовах, необхідно зробити ряд припущень.
Чистий операційний дохід протягом періоду володіння не змінюється.
Інвестор використовує іпотечний самоамортізірующійся кредит з щомісячним погашенням.
Таким чином, для більш чіткого викладу універсальний метод дисконтованих грошових потоків буде певним чином формалізований.
Застосування традиційної техніки іпотечне-інвестиційного аналізу дозволяє оцінювати нерухомість як на основі вартісних показників, так і без їх участі, беручи до увагу тільки суму чистого операційного доходу і різні оціночні коефіцієнти.
2.3 Традиційна техніка іпотечно-інвестиційного аналізу
Сп = ІК + (ЧОД - РІД) | PVA | n + (С n/n - ІК n ) | PV | n ,
де: Сп - вартість нерухомості;
ІК - іпотечний кредит;
ЧОД - чистий операційний дохід;
РІД - витрати з обслуговування боргу;
З n/n - ціна перепродажу в кінці аналізованого періоду;
ІК n - Залишок боргу за іпотечним кредитом на кінець аналізованого періоду;
PVA - фактор поточної вартості ануїтету (колонка № 5 таблиць з щорічним нарахуванням відсотка);
PV - фактор поточної вартості (колонка № 4 тих же таблиць);
ст.д - Ставка доходу на власний капітал;
n - аналізований період.
Приклад. Оцінити нерухомість, чистий операційний дохід якої протягом найближчих десяти років складе 150. Наприкінці десятого року об'єкт можна буде продати за 1200. Інвестор отримує іпотечний кредит у сумі 900 на 30 років під 12% з щомісячним погашенням. Необхідна інвестором ставка доходу на вкладений власний капітал 15%. p> 1. Іпотечна постійна
0,01029 х 12 = 0,1234.
2. Витрати з обслуговування боргу
900 х 0,1234 = 111. p> 3. Залишок боргу на кінець 10_го року
В· щомісячний внесок 900 х пЂ 0,01029 = 9,26. p> В· залишковий термін кредитуван...
