чно склалося три типи фінансування, досить чітко поділяються залежно від виду використовуваних фінансових інструментів - акцій, корпоративних облігацій та сек'юритизованих активів. В основі секьюрітізізаціі - ряд досить простих принципів. Найважливішим з них є забезпечення дійсного продажу активів, що дозволяє інвесторам у сек'юритизовані боргові зобов'язання брати до уваги такий фактор, як кредитоспроможність оригінатора. p align="justify"> Після дійсного продажу активів їх утримувачем стає нове спеціальне юридична особа (special purpose vehicle - SPV), яке захищене від ризику банкрутства. Таким чином інвестори можуть захистити себе від проблем, пов'язаних з кредитоспроможністю нового власника активів, і зосередити увагу на цих активах, а також на механізмах підвищення ліквідності та кредитної якості в рамках створеної для цілей сек'юритизації структури. p align="justify"> Крім того, більшість інвестиційних банків організовують кредитування корпоративних позичальників через різні групи, що спеціалізуються на цінних паперах з фіксованою прибутковістю, а сек'юритизацію - через спеціальні підрозділи, що займаються сек'юритизацією і структурованими фінансами.
Внаслідок цього деякі учасники ринку стали помилково вважати, що Standard & Poor's розглядає процес структурування угод, включаючи угоди, пов'язані з CMBS (цінними паперами, забезпеченими комерційною нерухомістю), як процес, при якому можливі два результати . Структура або "працює" - і тоді боргове зобов'язання потрапляє у вищу рейтингову категорію, або "не працює", внаслідок чого структурована угода не може бути оцінена взагалі, а відповідне боргове зобов'язання може в кращому випадку одержати рейтинг, сумірний з рейтингом звичайної компанії з управління нерухомістю.
Це помилка стало розсіюватися в міру розвитку ринку корпоративних сек'юритизації, відомих також як сек'юритизації бізнесу в цілому. Поспостерігавши за результатами структурування боргових зобов'язань, забезпечених активами американських компаній лісової промисловості, британських станцій придорожнього сервісу, а також доходами організаторів європейської серії гонок "Формула-1", учасники ринку змогли переконатися, що підсумковий рейтинг боргового зобов'язання не присвоюється за принципом "один з двох можливих варіантів ", а відповідає певному значенню рейтингової шкали.
Стало зрозуміло, що існує цілий спектр структурованих фінансових інструментів. На одному його кінці знаходиться класична сек'юритизація існуючих споживчих кредитів (наприклад, житлових іпотечних кредитів), що продаються офшорному SPV. На іншому кінці спектру - інструменти фінансування компаній, що мають складну структуру бізнесу, підвищення кредитної якості яких може досягатися за рахунок обмеження на види їх діяльності або за рахунок залучення кредитних ліній для забезпечення ліквідності таких компаній. p align="justif...
