вуватися менш активно. p align="justify"> Регулювання за допомогою політики облікової ставки має певні межі. Дієвість цієї операції може знижуватися, якщо активність банків-замовників невелика. Це може відбуватися в тих випадках, коли ділові банки самі мають солідними резервами і відносно рідко звертаються за додатковими кредитними ресурсами в ЦБ. p align="justify"> Відзначимо також цікаву деталь: облікова ставка виконує інформаційну роль. Міняючи ставку, ЦБ дає приватному сектору сигнал про бажану активізації або, навпаки, - про стримування ділової енергії. Якщо приватний сектор не реагує, у справу пускаються жорсткіші важелі (наприклад, політика мінімальних резервів). p align="justify"> Специфічною особливістю трансформованих економік є той факт, що величина облікової ставки може різко відрізнятися від традиційного, рівня, характерного для розвинених країн. Даний факт зумовлений інфляційними явищами. p align="justify"> Розігралася на початку реформи інфляція різко підвищила рівень ставки рефінансування. Її модуляція протягом кожного року була, до того ж, досить значною (що відображало, почасти, активну монетарну політику в першій половині 1990-х рр..). Однак у міру досягнення більш рівноважного стану економіки, величина облікової ставки стала поступово знижуватися. p align="justify"> Політика обов'язкових мінімальних резервів являє собою резервування частини активів ділових банків у ЦБ. Відповідно до закону, всі банки зобов'язані тримати приблизно 20% своїх активів у розпорядженні ЦБ. Дані кошти розміщені у формі безстрокових вкладів. Частка, належна для зберігання в ЦБ, називається "нормою резерву". У Росії ця операція (обов'язкові резерви) почала практикуватися з 1990 р. Норма резерву становить (за різними групами активів) від 2,5 до 18%. p align="justify"> Дана операція ЦБ являє собою механізм впливу на обсяг грошової маси в обігу. Характеризуючи цей метод, слід сказати: у порівнянні з іншими варіантами регулювання він вважається "грубим". У ньому менше виражена ринкова орієнтація (наприклад, у порівнянні з операціями на відкритому ринку). p align="justify"> Отже, найбільший ефект у процесі регулювання дає:
а) використання широкого спектру методів,
б) застосування їх в доцільною послідовності (від більш м'яких - до жорсткіших) залежно від реакції ділових банків.
У Росії в даний час використовуються в основному дві операції:
політика рефінансування,
політика обов'язкових мінімальних резервів.
Добровільні угоди. Центральний банк прагне деколи до укладення ділових угод з комерційними банками. Цей метод дозволяє приймати операційні рішення, діючи швидко і без особливого бюрократизму. p align="justify"> Резюмуючи огляд монетарної політики, можна зробити наступ...
