ТІ ПІДПРИЄМСТВА ТА ЕФЕКТИВНОСТІ ПРОЕКТУ
Справжній проект не має фіксованого терміну життя, а, отже, судити про валового прибутку можна тільки спираючись на аналізований період планування. p> На початку періоду планування, коли питомі умовно-постійні витрати великі в порівнянні з обсягом виконуваних робіт, рентабельність виробництва негативна, підприємство накопичує збитки. Наприкінці першого півріччя, коли обсяг робіт зростає до 2/3 стабільного планованого рівня, виробництво стає прибутковим. Погашення накопиченого збитку відбувається від 6-го до 10-го місяця. p> При роботі на стабільному планованому рівні рентабельність виробництва становить 11-12% (таблиця 4.1). До жаль, при фінансовому плануванні практично неможливо оцінити непряме скорочення витрат, пов'язане з укрупненням виробництва. Це трудомісткий розрахунок не виправдовує себе через імовірнісного характеру планових показників, тому прямі витрати розраховувалися виходячи з середніх норм продуктивності праці, витрат на оплату праці, на матеріали та інш., без урахування скорочення цих витрат при збільшенні обсягу виробництва. Крім цього, витрати в плані розраховані обережно, з урахуванням резервів і фактично можуть виявитися значно нижче, ніж заплановано. Тому, кажучи про рентабельність виробництва, мається на увазі мінімальна його рентабельність.
Співвідношення відносно невисокою рентабельності виробництва і високої прибутковості інвестицій пояснюється слабкий фондо-і капіталоємкістю проекту. Річний обіг коштів більш ніж в десять разів перевершує обсяг капіталовкладень у виробництво, що характерно для будівельної галузі, ведучий роботи на кошти замовника. p> Аналіз прибутковості і сальдо грошових потоків показав, що до кінця першого року у підприємства утвориться багато вільних грошових коштів, отриманих за рахунок прибутку. У фінансовому плані не розглянуто використання цих коштів, проте прийняти рішення про їх використанні для розвитку підприємства можна пізніше, коли будуть відомі зміни, що відбулися на ринку. Вільні грошові кошти забезпечують гнучкість підприємства.
Чистий потік грошових коштів (ЧПДС) відрізняється від сальдо грошових потоків на величину інвестиційних витрат. Дисконтований ЧПДС показує вартість майбутніх грошей сьогодні. p> Залишкова вартість проекту невелика, оскільки у виробництві використовується невелика кількість основних фондів і власних оборотних коштів, тому величина чистої поточної вартості проекту не набагато вище ЧПДС. На кінець періоду власність інвестора становитиме від 170 до 200% від початкових вкладень.
Термін окупності проекту становить від 8 до 12 місяців. Термін окупності визначений за дисконтованою чистого потоку грошових коштів і не враховує залишкової вартості проекту. p> Для чистих інвестицій проведений розрахунок, де в якості відтоку коштів розглядаються інвестиційні витрати (Вкладення інвестора в підприємство), а в якості припливу - дивіденди, виплачувані інвестору. Термін окупності в цьому випадку коливається від 10 до 15 місяців. p> Аналіз ліквідності (можливості відповідати за своїми зобов'язаннями) показує, що загальна ліквідність підприємства опускається нижче 100% тільки в період нарощування обсягу робіт, у всіх інших випадках оборотні активи підприємства покривають його короткострокові пасиви. При цьому половину заборгованості може бути покрита без використання речових оборотних коштів (коефіцієнт термінової ліквідності нижче 50% теж тільки в період нарощування обсягів). Показники абсолютної ліквідності в даному випадку показують скоріше можливість залучення в обіг вільних грошових коштів і не можуть бути охарактеризовані ні позитивно, ні негативно.
Коефіцієнт автономії показує частку власних коштів у загальному обсязі пасивів підприємства. У період нарощування обсягу робіт частка власних коштів у їх загальному обсязі зовсім незначна, оскільки у підприємства практично немає власних основних фондів і власних вкладень в оборотні активи. p> Коефіцієнт маневреності показує частку власних коштів, що припадає на оборотні активи. Він аналогічний коефіцієнту забезпеченості власними оборотними засобами, тільки другий коефіцієнт показує частку власних оборотних активів у загальному обсязі оборотних активів. Значення цих показників, що опускається нижче нуля, показує, що вкладення в основні фонди підприємства проводиться за рахунок позикових коштів, що може бути виправдане тільки в ситуації зі значною дебіторською заборгованістю, погашення якої не викликає сумнівів, а також при впевненості в недалекому притоці прибутку. У кредиторів цей показник може викликати сумніви. Однак, не пізніше року від початку функціонування підприємства ці показники піднімаються вище нуля і виходить на рівень понад двадцяти відсотків, що є досить високим для будівельної галузі.
З показників оборотності оборотних коштів заслуговує уваги показник частки виробничого циклу в загальному часу обороту. Для стабільного рівня обсягу робіт він ста...
