ь ліцензії фінансового брокера, інвестиційного банку та інвестиційного консультанта. [6]
Тим часом банки багато разів перевищували небанківські інвестиційні інститути за обсягом капіталів, активів і фінансових операцій. Ряд небанківських фінансових компаній були дочірніми підприємствами банків. У 1993 р. багато банків приступили до створення мереж філій, що спеціалізуються на операціях з цінними паперами. Крах фінансових пірамід в 1993-1994 рр.. призвело до появи більш 40 мільйонів ошуканих вкладників та акціонерів, що сильно підірвало довіру населення до фінансових компаній і інвестиційним інститутам, а також до цінних паперів. Переважною формою дрібного приватного інвестування виступили банківські вклади і скупка готівкової іноземної валюти. У цей час банки тільки починають набувати досвід інвестиційного кредитування, проте рівень його розвитку за раніше низький у зв'язку з негативною обстановкою в економіці а саме високий рівень не повернень кредитів банку. p align="justify"> Основними ознаками третього етапу розвитку (з 1995 р. до фінансової кризи 1997-1998 рр..) з'явилися: поява нових законодавчих актів, що визначають зрушення в розвитку ринкових відносин і відповідних новому періоду розвитку. Створення єдиного регулюючого органу - Федеральної комісії з ринку цінних паперів, Національної асоціації учасників фондового ринку саморегулівних організацій; розвиток інфраструктури фондового ринку; вихід на світові фінансові ринки; подальший розвиток інвестиційного кредитування, що супроводжується поруч кризових явищ і банкрутств. p align="justify"> Даний період характеризувався прискоренням формування системи інститутів колективного інвестування: траст-фондів, пенсійних фондів, страхових компаній і т.д. Кількість страхових компаній зросла на 1996 р. до трьох тисяч. p align="justify"> Починаючи з 1996 р. кількість зареєстрованих страхових компаній почало скорочуватися. За даними Департаменту страхового нагляду Міністерства фінансів РФ, на початок 1998 р. в Державному реєстрі було зареєстровано 1920 страхових компаній. У зв'язку з чим конкуренція на ринку інвестиційних кредитів зростає конкуренція що призводить до прискорення розвитку інвестиційних продуктів. p align="justify"> В умовах низької фінансової потужності вітчизняних страховиків і відсутності у них можливостей приймати на себе зобов'язання по великим ризикам значні суми страхових внесків прямували в зарубіжні страхові компанії, формуючи один з каналів відтоку капіталу з російського фінансового ринку та інвестиційної сфери . Нерозвиненість добровільного страхування не дозволила страховим компаніям залучити кошти, що акумулюються у фізичних осіб, і стати провідним інституційним інвестором. p align="justify"> У розглянутий період високими темпами розвивалися недержавні пенсійні фонди (НПФ). Відповідно до Указу Президента РФ від 16 вересня 1992 р. № 1077 "Про недержавні пенсійні фонди" НВФ могли засновуватися підприємствами, установами, бан...
