Бюджетне фінансування інвестиційних проектів проводиться, як правило, за допомогою фінансування в рамках цільових програм та фінансової підтримки. Воно передбачає використання бюджетних коштів у таких основних формах: інвестицій у статутні капітали діючих або знову створюваних підприємств, бюджетних кредитів (у тому числі інвестиційного податкового кредиту), надання гарантій та субсидій. p align="justify"> У Росії фінансування інвестиційних проектів в рамках цільових програм пов'язане із здійсненням федеральних інвестиційних програм (Федеральна адресна інвестиційна програма, федеральні цільові програми), відомчих, регіональних і муніципальних цільових інвестиційних програм.
З 2008 по 2015 рр.. до діє федеральна цільова програма "Розвиток електронної компонентної бази і радіоелектроніки". Розробка QLED-матриць і телевізорів нового покоління входить в рамки даної програми, отже держава може профінансувати даний проект. p align="justify">. Проектне фінансування
Проектне фінансування - це фінансування інвестиційних проектів, при якому джерелом обслуговування боргових зобов'язань є грошові потоки, генеровані проектом.
Виходячи з розрахунку грошових потоків, підприємство зможе оплачувати борги за допомогою прибутку від проекту починаючи з 2012 року.
4.6 Розрахунок інвестиційних показників
Розрахунок ставки дисконтування
1. CAPM
Cтавка дисконтування (ставка прибутковості) власного капіталу (Re) розраховується за формулою:
= Rf + ? (Rm - Rf)
де Rf - безризикова ставка доходу; приймаємо ставку купона єврооблігації Russia-18, рівною 11%. Обрано дана єврооблігація, оскільки термін її погашення 2018, що всього на рік пізніше терміну реалізації інвестиційного проекту. p align="justify">? - коефіцієнт, що визначає зміну ціни на акції компанії в порівнянні з зміною цін на акції по всіх компаніях даного сегмента ринку; приймемо рівним 1.
(Rm - Rf) - премія за ринковий ризик Звичайно приймається рівною 5%;
= 11 + 1 Г— 5 = 16 %
2. WACC
Якщо для фінансування проекту залучається не тільки власний, але і позиковий капітал, то прибутковість такого проекту повинна компенсувати не тільки ризики, пов'язані з інвестуванням власних коштів, а й витрати на залучення позикового капіталу. Врахувати вартість і власних, і позикових коштів дозволяє показник середньозваженої вартості капіталу (WACС), який розраховується за формулою:
