и на більш вигідною основі).
Ці принципи можуть поширюватися на будь-які види облігацій, незалежно від того, були вони випущені державою або компанією.
Корпоративні позичальники можуть випускати облігації таких видів:
• забезпечені або іпотечні облігації;
• незабезпечені облігації;
• конвертовані забезпечені або незабезпечені облігації (детально див главу 3).
(2) АКЦІЇ
Цей вид цінних паперів може розглядатися як безстроковий кредит, який був наданий компанії в обмін на участь в прибутку в якості одного з власників компанії.
Основним видом акцій, що обертаються на ринку капіталів, є звичайні акції. Початковий капітал розподіляється між акціонерами пропорційно сумі, внесеної при установі компанії. Додаткові акції можуть випускатися за різних причин для того, щоб компанія могла отримати додаткові кошти. Число випущених акцій і сплачується за них ціна будуть різними в різних випусках. Необхідно також розуміти, що акціонери приймають на себе ризик, пов'язаний з функціонуванням компанії, за певну частку прибутку, але вони також зазвичай мають право голосу при оцінці якості управління підприємством, а також у процесі прийняття рішень з питань політики компанії.
За деяким емісій виникають певні розбіжності у ступеня прийняття ризику. Ці відмінності можна побачити в назвах акцій, наприклад, відстрочені або, навпаки, привілейовані звичайні акції.
Відстрочені акції - це звичайні акції, які беруть участь у розподілі прибутку після привілейованих, звичайних і інших типів акцій і дають право на дивіденд тільки після конкретній дати або досягнення компанією визначеного рівня прибутку.
Привілейовані звичайні акції - це термін, який використовується для звичайних акцій, які мають певним пільгами, привілеями з точки зору виплати дивідендів або основної суми стосовно першого виду. Отже, другий вид коштуватиме більше, ніж перший, так як такі пріоритетні права, цілком очевидно, скорочують ризик їх власників (але тільки в порівнянні з першим видом). На даний момент використання такого методу залучення коштів не заохочується, оскільки регулюючі заходи ринку капіталів вважають, що всі акції повинні мати рівних прав.
Ще один вид пайових інструментів, який не входить до складу власного капіталу компанії, але проте є частиною випущеного капіталу, називається привілейованими акціями (з фіксованим дивідендом). Вони являють собою самостійний (і відмінний від інших видів акцій) вид часткової цінного паперу компанії. Фактично, це цінний папір - гібрид, яка є частиною пайових інструментів компанії, і у всіх випусках вона стоїть на більш високому рівні, ніж звичайні акції. У розділі 4 це вид цінних паперів буде розглядатися більш докладно.
(3) ІНСТРУМЕНТИ, ДАЮТЬ ПРАВО НА ІНШИЙ ІНСТРУМЕНТ
Ця група продуктів ринку цінних паперів, включає один інструмент, який створюється компаніями-емітентами, і інші інструменти, штучно створюються ринком і компаніями, що працюють з цінними паперами.
Той продукт, який може емітуватися компаніями, називається варрантом. Варранти випускаються для того, щоб зробити базовий актив більш привабливим (тобто вони випускаються безкоштовно для того, щоб встановити хорошу ціну за іншому інструменту). Це дає право власникам варантів підписатися на акції компанії за певною ціною в якийсь конкретний момент (моменти) в майбутньому. Єдине право, яке надає цей інструмент, - це право придбати акції за цих умов.
Решта види боргових інструментів є або технічно штучними (тобто вони не створено компанією-емітентом), або представляють пакет цінних паперів з двох попередніх розділів. У цей вид продуктів входить велика кількість різноманітних інструментів, які мають загальну назву похідні інструменти (у розділі 5 ця тема розглядається більш докладно), а також паї в інвестиційних фондах (звані колективними інвестиціями).
Абсолютно очевидно, що такі інструменти повинні прийматися ринком з впевненістю, а це відбудеться тільки тоді, коли торгівля такими продуктами буде проводитися організовано (і буде визнана ринковими регулюючими органами).
Похідні інструменти включають: американські та глобальні депозитарні розписки (ADR, GDR), ф'ючерси, опціони (кожен з яких також розглядається в розділі 5), а також свопи (SWAPS), угоди про майбутніх процентних ставках (Forward Rate Agreements - FRAs) і свопціони (SWAPTIONS). Останні три види інструментів продовжують тему ф'ючерсів і опціонів.
Останнім видом продуктів на цьому ринку є колективні інвестиції. Менеджер збирає кошти індивідуальних інвесторів і інвестує загальну суму як єдиний інвестор, і всі інвестори володіють певною часткою цієї загальної інвестиції. У кількість таких інвестицій входять пайові фонди, а також деякі страхові поліси, грунтуються на інвестиційних продуктах того ж плану, що пайові фонди. Навіть пенсійні фонди можуть бути організовані так, що внески до них будуть являти собою...
