динальної модернізації російської системи резервних вимог, аж до повної її відміни.
У цілому аналіз російської економічної літератури дозволяє виділити наступні пропозиції щодо вдосконалення існуючої політики формування обов'язкових резервів, що депонуються в Банку Росії:
відміна обов'язкового резервування по приватних внесках з одночасним вдосконаленням механізму гарантій всіх банківських вкладів населення, (або компромісний варіант - перехід до прогресивної двоступеневої шкалою нормативу обов'язкових резервів для вкладів населення і депозитів російських підприємств, включаючи залишки на поточних рахунках, з нульовою ставкою для фіксованої мінімальної суми вкладів на один банк або його відділення і максимальною ставкою, відповідної відсоткам Європейського центрального банку.
Чинний норматив можна зберегти для коштів, залучених з-за кордону, й інших пасивів, які підлягають резервуванню);
надання Банком Росії деяких пільг по резервним вимогам тим банкам, які здійснюють довгострокове кредитування реального сектора;
об'єднання кореспондентських рахунків кредитних організацій та їх рахунків, на яких депонуються обов'язкові резерви, в єдині кореспондентські рахунки, з умовою забезпечення необхідного рівня ліквідності на даному рахунку в середньому за місяць, що дозволить істотно знизити рівень непрацюючих банківських резервів;
залік в якості обов'язкових резервів середньо- і довгострокових кредитів, наданих реальному сектору економіки на інвестиційні цілі;
диференціація ставки і величини обов'язкових резервів залежно від напрямку банківських активів в пріоритетні галузі економіки;
диференціація зобов'язань, що включаються в мінімальні резерви, для стимулювання залучення довгострокових ресурсів банками;
диференціація обов'язкових резервів залежно від приналежності депонованої суми до того чи іншого агрегату грошової маси, якою володіє комерційний банк. Для грошових компонентів, що входять до складу попереднього грошового агрегату, рівень резервування вище, ніж у складових частин подальших грошових агрегатів;
виплата комерційним банкам деякої компенсації за зберігання обов'язкових резервів або вкладати зарезервовані банками кошти в державні цінні папери.
.2 Удосконалення механізму операцій на відкритому ринку
Як було показано раніше, інтервенції ЦБ РФ можуть знижувати волатильність обмінного курсу, але не в змозі вплинути на його рівень і тим більше подолати наявні тенденції (здійснити розворот). Це характерно не тільки для Банку Росії, але і для інших Центральних банків. При відсутності екстремальній ситуації валютні інтервенції слід проводити виключно з метою згладжування різких короткострокових коливань обмінного курсу рубля, при цьому одночасно по двох валютах: долара і євро.
Банк Росії повинен створювати умови, щоб при необхідності самоусунутися з валютного ринку. Для цього необхідно розробити ефективну технологію контролю над інфляцією і довести її до природної норми (2-5%). Наприклад, для цього використовувати досвід інфляційного таргетування, напрацьований у світовій практиці.
З метою вдосконалення роботи ЦБ з операціями на відкритому ринку слід використовувати досвід економічно розвинених держав.
У частини процентної політики ЦБ повинен конкретизувати параметри процентної політики Банку Росії, вказавши можливий період, протягом якого буде мінімізований існуючий відрив ставки рефінансування від ставок грошового ринку.
Необхідно доповнити заходи з розвитку інструментів рефінансування зобов'язанням розробити порядок і стандартні умови надання стабілізаційних кредитів Банку Росії банкам в рамках програм фінансового оздоровлення останніх; конкретизувати пункт вдосконалення механізму надання банкам кредитів, забезпечених заставою векселів (прав вимоги за кредитними договорами) організацій або поручительствами .
Можна запропонувати для подолання негативних наслідків розширення операцій з рефінансування та посилення надлишків ліквідності на ринку, одночасно з зниженням ставки рефінансування нарощування операцій Банку Росії по залученню з ринку надлишкової ліквідності (депозити в Банку Росії, випуск ОБР та ін.). Одним з важливих результатів одночасного розвитку Банком Росії операцій з надання та залученню ресурсів від кредитних організацій буде рішення проблеми нерівномірності розподілу ліквідності між банками і пов'язаних з нею ризиків. Таким чином формується опосредуемий Банком Росії механізм перерозподілу ліквідності від банків з надлишком вільних коштів до банків, тимчасово що стикаються з їх браком. Активізація такого механізму потребують одночасного зниження ставок рефінансування і підвищення ставок за залученими Банком Росії депозитах.
